Nippon Steel Corporation, una de las mayores empresas siderúrgicas globales, ha completado una operación financiera que apoya su expansión en el mercado estadounidense. La compañía anunció la finalización de una financiación de 500 mil millones de yenes a través de préstamos subordinados a largo plazo. Este movimiento estratégico está diseñado para consolidar la adquisición de United States Steel Corporation (U.S. Steel) y mantener la solidez de su balance.
La financiación, completada el 18 de septiembre de 2025, se destinará a reembolsar los préstamos a corto plazo que Nippon Steel utilizó para cubrir la fusión con U.S. Steel, un paso en su estrategia para convertirse en el «mejor fabricante de acero con capacidades de liderazgo mundial». El préstamo es un instrumento financiero «híbrido» que combina características de deuda y capital, permitiendo a la compañía obtener fondos sin diluir a sus accionistas.
Un aspecto de esta financiación es su naturaleza de «préstamo subordinado». Aunque se trata de una deuda, el acuerdo ha sido diseñado de manera que agencias de calificación como Japan Credit Rating Agency, Moody’s y S&P Global Ratings, consideran que el 50% de los fondos tienen un contenido de capital (equity).
Para entender esto, una empresa puede optar por emitir acciones o bonos. Nippon Steel ha optado por un préstamo que, por sus características, es visto por los analistas como una deuda menos peligrosa y más parecida a una inyección de capital. Esto permite a la compañía mantener un balance sólido y una calificación crediticia favorable, incluso después de una adquisición que podría aumentar su endeudamiento.
Esta operación financiera es parte de un plan a largo plazo de Nippon Steel. Su objetivo es claro: fortalecer su negocio en el extranjero, con una meta de alcanzar una capacidad de producción global de acero bruto de 100 millones de toneladas. La fusión con U.S. Steel es el paso más grande para lograr esta meta.
La asociación, finalizada el 18 de junio de 2025, unió a dos empresas de la industria para crear un líder mundial con tecnologías y capacidades de fabricación. La sinergia entre la tecnología de Nippon Steel y la red de producción de U.S. Steel es un motor de crecimiento.
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La financiación de 500 mil millones de yenes sirve para pagar los préstamos puente de la adquisición, permitiendo a la compañía consolidar sus finanzas. El plan de Nippon Steel es ambicioso: a pesar de la fusión, se compromete a mantener su ratio de deuda/capital (D/E) en el rango de 0.7 durante el año fiscal 2025 y a recuperarlo rápidamente a ese nivel o por debajo. La naturaleza de «capital» de los préstamos subordinados hace posible este objetivo, a pesar de la inyección de capital necesaria para la adquisición.
La operación de financiación consta de dos partes: los préstamos subordinados comprometidos y los préstamos de refinanciación. El préstamo comprometido de 500 mil millones de yenes, con tramos que vencen en 35, 37 y 40 años, fue diseñado para reembolsar los préstamos puente de la adquisición. La refinanciación de 300 mil millones de yenes se utilizará para reembolsar una deuda existente, lo que demuestra la estrategia de Nippon Steel de optimizar su estructura de capital.
Las características de estos préstamos los distinguen. Tienen un plazo de vencimiento largo y cláusulas de «subordinación», lo que significa que en caso de liquidación o quiebra, el pago a estos prestamistas solo se realizaría después de que se hayan pagado todas las demás deudas. Esto los coloca en una posición similar a la de los accionistas. Además, la compañía puede aplazar los pagos de intereses, una flexibilidad que se asocia con el capital.
Estas características han convencido a las agencias de calificación de asignar un crédito de capital del 50% a los fondos. Esto significa que para fines de calificación, las agencias ven estos préstamos como una mezcla de deuda y capital, lo que mejora la solidez del balance de Nippon Steel y reduce su riesgo.
Con la adquisición de U.S. Steel consolidada y la financiación asegurada, Nippon Steel está en una posición para liderar la industria global del acero. La estrategia financiera de usar deuda híbrida no solo ha permitido a la compañía cerrar un trato significativo, sino que también ha proporcionado una base financiera para su visión de ser un líder.
En un mercado global que se enfrenta a desafíos, la capacidad de una empresa para financiar su crecimiento de manera inteligente es un factor clave. Nippon Steel ha demostrado que con una planificación cuidadosa, puede lograr sus objetivos estratégicos sin comprometer su estabilidad a largo plazo. La exitosa financiación es una declaración sobre la confianza de los inversores en la visión de la compañía y su capacidad para navegar en un entorno económico complejo.
Colaboradora en ReporteAsia.
