El ecosistema de startups de la India es el tercero más grande del mundo después de Estados Unidos y Reino Unido, según NASSCOM.
Durante los últimos 10 años, la creación neta de empresas ha sido constantemente positiva en la India, y Bangalore, la capital del estado de Karnataka en el sur de la India, el centro de la industria de alta tecnología del país, se ha situado entre los 20 principales ecosistemas de startups del mundo en los últimos cinco años.
El ecosistema empresarial indio de servicios informáticos y de información (CISEE) ha cultivado la aparición de varios unicornios indios notables, como Flipkart, OYO, Ola Cabs, Swiggy, Rivigo y Zomato, desde la década de 2000. Todos estos hechos han llevado al Gobierno indio a considerar el emprendimiento como un objetivo político y a crear el «Fondo de Fondos para Startups» (FFS), dotado con unos 1.500 millones de USD en 2016.
Los fondos de capital riesgo en la India han aumentado de menos de 10 a principios de la década de 1990 a más de 500 en la actualidad, y el importe de la inversión total de los fondos de capital riesgo no ha dejado de aumentar desde la década de 2000.
En la última década, varios fondos de capital riesgo estadounidenses, chinos y japoneses han ganado presencia en la India, y se han creado varios fondos de capital riesgo nacionales.
Algunos expertos señalan que la liberalización institucional y normativa posterior a la década de 1990 y la mejora del entorno empresarial son los principales impulsores del auge de las startups y el capital riesgo en la India.
Sin embargo, otros procesos, actores y motores también son relevantes, como el papel de las diásporas, los alineamientos geopolíticos, las tendencias globales de deslocalización y las políticas de CTI.
El surgimiento de la industria informática y la financiación tecnológica estatal
Durante los años 70, India experimentó restricciones en la importación de ordenadores y otros equipos electrónicos debido a conflictos con Estados Unidos y Pakistán. Como resultado, el gobierno indio creó una división informática en la Electronic Corporation of India (ECIL) y obligó a IBM a reducir su porcentaje de propiedad al 40%, lo que provocó la consolidación de la Computer Maintenance Corporation (CMC) y el surgimiento de varias spin-off de hardware y software creadas por antiguos empleados de IBM.
Durante la década de 1980, la industria india de las TIC se centró principalmente en oportunidades de deslocalización de software desde EE. UU. y diferentes grupos privados indios se instalaron en Bangalore. Además, la Nueva Política de Software de 1984 promovió la exportación de servicios de TI y estimuló el espíritu empresarial mediante incentivos fiscales y facilidades de infraestructura.
En cuanto a la financiación tecnológica, se iniciaron esfuerzos pioneros para desarrollarla. La primera agencia pública para financiar proyectos de riesgo/alta tecnología, la «Risk Capital Foundation», fue creada en 1975 por la Industrial Finance Corporation of India (IFCI), y en 1988 se publicaron las primeras directrices del gobierno indio para dar reconocimiento oficial a las operaciones de capital riesgo.
Con la llegada del nuevo milenio, el crecimiento de la industria india de software y servicios informáticos en la India no paro de crecer y se registró un aumento en la cantidad de fondos de capital de riesgo y la cantidad invertida.
La CEI se convirtió en una de las industrias de más rápido crecimiento en India y representó alrededor del 5% del PIB en 2016. Las políticas públicas, como el Programa de Promoción de Tecnopreneur (TePP) y la iniciativa Startup India, contribuyeron a este crecimiento.
Las multinacionales como Microsoft, Apple, Google, Amazon y Cisco, también participaron activamente en la promoción del ecosistema de nuevas empresas indias con diferentes programas de innovación abierta.
Varios activos empresariales y nacionales surgieron y adquirieron capacidades tecnológicas para competir a escala mundial. Varias iniciativas se han centrado en diferentes ciudades como Pune, Bombay, Delhi, Bangalore y Chennai, incluyendo el Gran Carnaval Indio de Start-ups, que forma parte del Programa 10.000 Start-ups dirigido por NASSCOM y que contó con el apoyo de Google, Microsoft, Kotak, Intel y Verisign
La financiación de capital riesgo ha surgido y consolidado en India en un proceso que ha durado cinco décadas. Durante los años setenta y ochenta, las instituciones financieras estatales, empresarios institucionales y el Banco Mundial desempeñaron un papel fundamental en la fase de sensibilización.
Los esfuerzos del gobierno indio relacionados con la indigenización del hardware y los pasos iniciales en la industria del software fueron los principales impulsores de este periodo que finalizó con las primeras empresas financiadas por capital riesgo.
Consolidación del capital riesgo en la India: actores y factores
Luego de una etapa en la que el Estado Nacional y los Estados provinciales hicieron intentos iniciales en materia de financiamiento de riesgo, durante la década de 1990, los argonautas Indio-Americanos desempeñaron un papel clave en el proceso de deslocalización estadounidense hacia la India, introduciendo el modelo y las prácticas estadounidenses de capital riesgo.
el centro de la industria de alta tecnología del país, se ha situado entre los 20 principales ecosistemas de startups del mundo en los últimos cinco años
En la última década, el apoyo institucional al ecosistema emprendedor indio se ha consolidado: se lanzaron diferentes programas de emprendimiento tanto por parte de organizaciones públicas como privadas, se crearon nuevos programas de incubación y aceleración, NASSCOM se involucró más con las startups, se implementaron nuevos esquemas de financiación como el Fondo de Fondos, empresas transnacionales se involucraron en programas de innovación abierta, etc.
En resumen, las capacidades institucionales y tecnológicas acumuladas por el Sistema Nacional de innovación (SNI) indio y el CISEE indio desde la independencia, el papel del Estado y los empresarios institucionales, la diáspora india, el boom del crédito doméstico, la consolidación de India como un hotspot global para el capital financiero y el mercado doméstico indio son algunos de los elementos vitales que han impulsado la evolución de la industria india del capital riesgo.
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Panorama de la inversión en capital de riesgo en la India: cifras y tendencias
Según el Índice de Emprendimiento Dinámico IDE6, la financiación es un aspecto destacado del ecosistema emprendedor indio en 2019. Además, las condiciones de la demanda son un punto fuerte del ecosistema emprendedor indio contemporáneo.
Por otro lado, el capital humano emprendedor, la plataforma CTI y la educación son las principales debilidades.
Según Venture Intelligence, el importe de la inversión total de VC en India se ha multiplicado por alrededor de 7 en más de diez años, pasando de 2.800 millones en 2006 a 20.000 millones en 2017. Los fondos de capital riesgo que operan en India, incluyendo fondos extranjeros y locales, han crecido significativamente, pasando de menos de 10 en la década de 1990 a unos 450 en 2019, dos tercios de ellos son fondos de capital riesgo extranjeros.
En cuanto a la distribución de las operaciones de capital riesgo entre las diferentes industrias, las industrias de TI e ITES concentraron el 69% de las operaciones en 2019, en línea con el modo de crecimiento de la economía india liderado por los servicios.
Los bienes de consumo de rápida rotación y la sanidad registraron el 5% y el 4% de las operaciones, respectivamente. En los últimos años, la banca, los servicios financieros y los seguros, incluidas las empresas inmobiliarias y fintech, registraron las mayores inversiones.
En resumen, la inversión en capital de riesgo en India ha experimentado un crecimiento exponencial en los últimos años, especialmente en las industrias de TI e ITES, así como en los servicios financieros y seguros.
Según el Índice de Emprendimiento Dinámico IDE6, la financiación es un aspecto destacado del ecosistema emprendedor indio en 2019
A pesar de las debilidades en el capital humano emprendedor, la plataforma CTI y la educación, las condiciones de la demanda continúan siendo un punto fuerte del ecosistema emprendedor indio. Es evidente que la inversión en capital de riesgo seguirá siendo un factor importante en el futuro de la economía india, que se encuentra en constante evolución.
Resumen realizado por Reporte Asia a partir del trabajo de Manuel Gonzalo & Kantis, Hugo (2021) titulado: The Indian venture capital emergence, development, and boom: A southern contextualization. Growth and Change. 10.1111/grow.12495.
Licenciado en economía por la Universidad de Buenos Aires (UBA), Magister en economía y desarrollo industrial por la Universidad Nacional de General Sarmiento (UNGS) y Doctor en economía por la Universidad Federal do Rio de Janeiro (UFRJ). Es investigador y profesor adjunto en la Universidad Nacional de Quilmes (UNQUI) y asociado en la Universidad Nacional de Chilecito (UNDEC) y Co-Coordinador del grupo de trabajo sobre Asia del Sur del CARI (Consejo Argentino para las Relaciones Internacionales). Sus áreas de especialización son el desarrollo productivo, la CTI y la cooperación internacional. Fue investigador visitante del Center for Development Studies (CDS), JNU, Kerala, India. Realiza asistencias técnicas a gobiernos, universidades, empresas y organismos internacionales.
