El Silver Institute confirma un sexto año consecutivo de escasez estructural en la plata, con México como mayor productor global pero con una caída sostenida que ya lleva tres años.
La plata sigue siendo, ante todo, un negocio de pocas manos. Apenas tres países, México, Perú y China, concentran la mitad de toda la producción minera mundial del metal, una concentración que deja al mercado expuesto a cualquier disrupción local justo cuando atraviesa su sexto año consecutivo de déficit estructural.
México lidera, pero cae por tercer año
Según el último reporte del Silver Institute, México produjo en 2025 cerca de 173 millones de onzas, equivalentes a una quinta parte de la oferta global, lo que lo mantiene como primer productor mundial. Sin embargo, esa cifra implica una caída del 5% respecto al año anterior, la tercera contracción anual consecutiva para el país.
Perú, en cambio, avanzó un 7% hasta las 130 millones de onzas, mientras que China aportó 113 millones. Rusia fue la sorpresa del año: trepó 23% y se metió en el cuarto lugar del ranking productor.
La fotografía regional confirma el reacomodo: la producción de Norteamérica cayó 3% y tocó un mínimo de diez años, mientras que Centro y Sudamérica crecieron 5%, consolidando a la región americana como el centro de gravedad de la oferta mundial de plata.
Sexto año de déficit y precios en montaña rusa
El mercado global de plata acumuló en 2025 su quinto déficit consecutivo, por 40,3 millones de onzas, y el Silver Institute proyecta que esa brecha se amplíe a 46,3 millones de onzas en 2026, a pesar de que se espera más oferta y menor demanda. Según un análisis de Investing News Network sobre el informe, la oferta minera global se mantuvo prácticamente estancada, con un alza de solo 3% hasta 846,6 millones de onzas en 2025, mientras el repunte de Perú, Chile y Rusia apenas compensó el mínimo de una década en Norteamérica, golpeada por interrupciones operativas y leyes de mineral más bajas en México.
El comportamiento del precio fue igual de volátil que la oferta: la plata tocó un máximo histórico por encima de los 120 dólares la onza a fines de enero, antes de corregir hasta rondar los 70 dólares. Entre los factores detrás de ese vaivén aparecen la demanda física de monedas y barras, escasez puntual de producto y flujos hacia productos cotizados en bolsa (ETP), en un contexto de riesgo de apretones de liquidez y volatilidad sostenida tanto en precios como en tasas de préstamo del metal.
La demanda industrial no da respiro
Mientras la oferta lucha por crecer, la demanda industrial sigue absorbiendo cantidades crecientes de plata, impulsada en particular por la transición energética: se espera que la instalación global de paneles solares aumente 15% en 2026, lo que presionará todavía más sobre inventarios ya ajustados.
Esa demanda inelástica, sumada a la concentración geográfica de la oferta en solo tres países, deja al mercado de la plata en una posición estructuralmente frágil, donde cualquier conflicto laboral en Perú o una nueva caída de leyes en México podría traducirse rápidamente en sacudidas de precio a escala global.
Colaboradora en ReporteAsia.
