En un nuevo intento por fortalecer su cadena de suministro en el ámbito de la informática, China ha anunciado la fusión de dos de sus principales empresas del sector: el fabricante de chips Hygon Information Technology y el productor de supercomputadoras Dawning Information Industry, conocido como Sugon. El anuncio, realizado el 26 de mayo de 2025, se interpreta como parte de los esfuerzos oficiales por disminuir la dependencia de proveedores extranjeros en un contexto de crecientes tensiones tecnológicas con Estados Unidos. Sin embargo, la operación también despierta interrogantes sobre el verdadero alcance y efectividad de este tipo de integraciones impulsadas desde el Estado.
Según los documentos presentados ante la Bolsa de Shanghái, Hygon absorberá a Sugon mediante un canje de acciones. Hygon emitirá nuevas acciones A para los accionistas de Sugon y planea además una emisión adicional para captar fondos, aunque no se especifica con claridad cómo serán utilizados estos recursos.
Ambas compañías suspendieron la cotización de sus acciones a partir del 26 de mayo durante un máximo de diez jornadas. Hygon tenía al cierre del viernes anterior una capitalización de 316.400 millones de yuanes (43.900 millones de dólares), mientras Sugon alcanzaba los 90.600 millones de yuanes (12.600 millones de dólares).
A pesar de las cifras, el mercado ha reaccionado con cautela y persisten dudas sobre si esta fusión podrá realmente traducirse en avances tecnológicos concretos o si se trata de una medida orientada más al simbolismo político que al rendimiento empresarial.
Las restricciones a las exportaciones de chips impuestas por Estados Unidos han generado una carrera contra el tiempo para el sector tecnológico chino. Empresas como Hygon y Sugon han sido señaladas directamente por Washington, lo que limita su acceso a tecnologías clave provenientes de empresas como Nvidia, Intel o AMD. Sugon figura en la «lista de entidades» del Departamento de Comercio estadounidense desde 2019.
En este escenario, la fusión aparece menos como una decisión natural del mercado y más como un recurso defensivo. Hygon, fundada en 2014, se dedica al desarrollo de CPU y unidades de procesamiento para inteligencia artificial. Sugon, vinculada al Instituto de Tecnología de la Computación de la Academia China de Ciencias, se ha destacado por su rol en el desarrollo de supercomputadoras. Pero ambos actores enfrentan dificultades crecientes para innovar sin acceso a tecnología de punta extranjera.
Los resultados financieros de ambas compañías muestran trayectorias divergentes. En el primer trimestre de 2025, Hygon reportó ingresos por 2.400 millones de yuanes y ganancias netas de 506 millones (un aumento del 75%). En contraste, Sugon registró ingresos por 2.600 millones pero sus beneficios fueron más modestos: 186 millones de yuanes, con una subida del 31%. Cabe destacar que Sugon ya era el mayor accionista de Hygon con un 28% de participación, lo que evidencia una interdependencia previa que ahora se formaliza en una estructura única.
La operación se produce poco después de que la Comisión Reguladora de Valores de China publicara nuevas normas para facilitar las fusiones y adquisiciones entre empresas cotizadas. Estas modificaciones buscan reducir la burocracia y los tiempos de revisión, pasando de meses a tan solo 12 días hábiles. Si bien estas reformas pueden dinamizar el mercado, también podrían permitir fusiones apresuradas con poca evaluación estratégica.
La unión entre Hygon y Sugon sería la primera gran operación bajo este nuevo esquema, y podría abrir la puerta a futuras consolidaciones impulsadas más por la necesidad de mostrar fortaleza que por sinergias reales.
Según la consultora ICWise, el número de empresas de semiconductores que salieron a bolsa en China en 2024 fue apenas un tercio del registrado en 2023. El sector enfrenta una desaceleración del financiamiento y un desvío de inversiones hacia áreas emergentes como la robótica y la inteligencia artificial. En ese contexto, las fusiones pueden verse como una solución de corto plazo, más orientada a retener talento y recursos que a generar innovación genuina.
Aunque la fusión entre Hygon y Sugon podría facilitar la concentración de capacidades técnicas, también puede encerrar riesgos asociados a la centralización excesiva y a la falta de competencia. La creación de un gran actor estatal podría inhibir la aparición de nuevos innovadores en un sector que necesita dinamismo y diversidad.
La autosuficiencia tecnológica es un objetivo ambicioso, pero su persecución mediante fusiones verticales puede generar estructuras rígidas, burocráticas y menos proclives a asumir riesgos tecnológicos. El verdadero reto será convertir esta integración en una fuente de productos que realmente puedan competir con los estándares internacionales, algo que no se consigue únicamente con capital estatal o músculo institucional.
La fusión entre Hygon y Sugon refleja tanto las ambiciones como las limitaciones del modelo tecnológico chino. Aunque presentada como un paso hacia la soberanía digital, también puede ser leída como una respuesta reactiva ante las presiones externas. Su éxito dependerá no solo de su escala, sino de su capacidad para generar innovación real en un entorno cada vez más competitivo y menos dependiente de las protecciones estatales. La integración plantea una pregunta crucial: ¿puede la autosuficiencia imponerse desde arriba o requiere, más bien, un ecosistema tecnológico vibrante, diverso y abierto a la competencia?
Colaborador en ReporteAsia.
