Las exportaciones netas de la India cayeron más de un 12,7% hasta los 34.660 millones de dólares este mes de abril.
Se trata de uno de los descensos más pronunciados en los niveles de exportación del país en los últimos tres años y es probable que la tendencia (si continúa) tenga importantes implicaciones para la ya problemática historia de crecimiento de la nación.
El rendimiento del sector manufacturero indio, que por otra parte contribuye al crecimiento vital de las exportaciones y la inversión privada, ha tenido dificultades para remontar. Y ello a pesar del mayor impulso proporcionado por el gasto de capital del Gobierno, destinado a fomentar una mayor inversión privada en infraestructuras, bienes inmuebles, etc.
El panorama más amplio de la política económica bajo el régimen actual parece estar plagado de un entorno de bancarrota intelectual que está afectando negativamente a la formulación de políticas macroeconómicas y a la aplicación de mecanismos de gobernanza.
Ni hay indicios de un esfuerzo serio por tomar nota de lo que ocurre a nivel macroeconómico ni el Gobierno parece tener un plan claro para diseñar una política comercial a medio y largo plazo.
La preocupación
Las importaciones de mercancías, que habían crecido en los últimos años, están cayendo. Esto es preocupante para los principales sectores intensivos en mano de obra, como el textil, el cuero, las piedras preciosas y la joyería, así como otros bienes de ingeniería.
Sin embargo, una tendencia positiva en términos de comercio es la de los servicios, donde los niveles de producción de servicios de India han superado a los de Estados Unidos, Europa y China desde finales de 2022. También ha contribuido a reducir el déficit por cuenta corriente de la India, que crecía debido al aumento constante de las importaciones de mercancías (incluido el aumento de las importaciones procedentes de Rusia y China).
Por lo tanto, se ha aconsejado que un impulso hacia el crecimiento de las “exportaciones basadas en servicios” puede, de hecho, ayudar a la trayectoria de macrocrecimiento de la India y ayudar al gobierno no sólo a reducir su CAD, sino también a crear más puestos de trabajo en algunos de los sectores de servicios intensivos en mano de obra.
¿Y los principales socios comerciales de India?
Estados Unidos superó a China para convertirse en el principal socio comercial de India en 2021-22, lo que refleja un fortalecimiento de los lazos entre los dos gigantes económicos.
Hace un par de años, el superávit comercial de India con EE.UU. era de 32.800 millones de dólares. Más allá de los servicios, los principales productos de exportación de India a EE.UU. incluyen: productos farmacéuticos pulidos con petróleo, joyería, aceites ligeros y petróleo, camarones congelados, mientras que las principales importaciones de EE.UU. incluyen petróleo, diamantes en bruto, oro, carbón, residuos y chatarra, etc.
Desde el punto de vista de las tendencias, tiene más sentido que India amplíe sus relaciones económicas y comerciales con Estados Unidos en el futuro. Y, algunos podrían imaginar que EE.UU. también ve esta “relación” como algo vital para encontrar un contrapeso eficaz a China, al tiempo que reduce su exposición comercial a este país.
Sin embargo, en abril, India registró una contracción de la cuota de exportación del 17,6%, con 5.900 millones de dólares, sólo con Estados Unidos. Le siguieron los Emiratos Árabes Unidos, con un descenso del 22,09% en la cuota de exportación de India, hasta los 2.230 millones de dólares.
En el gráfico siguiente se explica la evolución comercial de India en el último año con sus principales socios comerciales (con los que tiene una exposición comercial de casi el 50%).
Las exportaciones a los mercados clave de India – EE.UU., EAU, China, Singapur, Bangladesh y Alemania – experimentaron un fuerte descenso del 12,69% en abril de 2023. durante . Las exportaciones a los EAU se contrajeron a pesar de que la India firmó un acuerdo de libre comercio (ALC), lo que también plantea dudas sobre si más ALC pueden resultar realmente en más comercio con un país determinado. El comercio entre India y Australia tras la firma de un ALC es un buen ejemplo.
En cuanto a las importaciones, la gran dependencia de India respecto a China se ha visto complementada en el último año por una creciente dependencia de Rusia. .
Esta dinámica comercial no es una buena noticia para India por la sencilla razón de que Estados Unidos, principal socio comercial y aliado de seguridad nacional de India, sigue siendo uno de los principales adversarios políticos tanto de China como de Rusia. Y dada la dependencia comercial multialineada de India, que ahora pivota hacia China y Rusia para las importaciones y hacia EE.UU. para las exportaciones, será difícil para India desarrollar una visión de política exterior sostenida y más cohesionada a largo plazo en los próximos años.
Si nos fijamos en la variación porcentual del crecimiento del comercio en el último año entre India y sus principales socios comerciales (en la figura anterior), se puede observar un aumento de más del 300% en el nivel de importación de bienes (principalmente petróleo crudo) sólo de Rusia.
El mayor nivel de extracción de ingresos obtenido por Rusia de sus crecientes importaciones a la India también parece fundamental para que el primer ministro ruso Putin impulse la economía de guerra de su nación y le anime a continuar su escalada bélica con Ucrania a pesar de las sanciones económicas occidentales. Sería interesante ver cómo Estados Unidos aborda esta cuestión con India cuando el primer ministro Modi viaje próximamente en un viaje de Estado a Estados Unidos.
El fallido sistema indio de incentivos ligados al rendimiento para impulsar las exportaciones manufactureras
Hay dos categorías en las que India sigue dependiendo de las importaciones.
La primera es la dependencia de productos básicos en sectores como el farmacéutico, el eléctrico y el de células solares fotovoltaicas. La segunda es la dependencia basada en el país para diferentes tipos de bienes, ya sean productos eléctricos chinos, oro suizo o bienes de capital estadounidenses.
Soluciones propuestas
Para abordar el primer componente de la dependencia de las importaciones, el Gobierno indio introdujo su Plan de Incentivos Vinculados a la Producción o (PLI) en noviembre de 2020 para fomentar la producción nacional de diversas piezas electrónicas que de otro modo importa.
En el Presupuesto de la Unión 2021-22, presentado el 1 de febrero de 2021, el ministro de Finanzas de la Unión anunció un desembolso de 1,97 lakh crore de rupias para planes PLI en 13 sectores clave. Esto significa que se espera que la producción mínima en India gracias a los planes PLI supere los 500.000 millones de dólares en cinco años.
Los regímenes PLI se han diseñado específicamente para impulsar la fabricación nacional en sectores emergentes y estratégicos, frenar las importaciones más baratas y reducir las facturas de importación, mejorar la competitividad de costes de los productos de fabricación nacional y aumentar la capacidad nacional y las exportaciones.
Estados Unidos superó a China para convertirse en el principal socio comercial de India en 2021-22, lo que refleja un fortalecimiento de los lazos entre los dos gigantes económicos.
El plan, por ejemplo, para el sector del automóvil, proponía incentivos financieros de hasta el 18% para impulsar la fabricación nacional de productos de tecnología automovilística avanzada y atraer inversiones en la cadena de valor de la fabricación de automóviles. Pero el éxito del plan ha sido muy limitado.
En cuanto a la segunda categoría de dependencia de las importaciones, que se basa más en “países” que en mercancías, se intentó reducir las importaciones de India procedentes de China debido al creciente déficit comercial.
Los numerosos esfuerzos por desvincular la cadena de suministro india de China han dado lugar a que India intente importar los mismos bienes a un precio más elevado de países como EE.UU., Japón y Vietnam, lo que ha encarecido y dificultado aún más la producción nacional.
La mayoría de los fabricantes locales, incluidas las microempresas y las PYME, ya han tenido que hacer frente a problemas relacionados con la demanda, el endeudamiento y el crédito tras la pandemia, y están más que dispuestos a seguir dependiendo de las importaciones chinas más baratas para seguir siendo competitivos en precios y costes en un mercado en el que la “disposición a pagar” por la mayoría de los bienes de consumo sigue siendo baja, ya que la demanda de consumo no ha repuntado en la mayoría de los grupos de renta.
La “ilusión” de Aatmanirbharta
El débil crecimiento de India, combinado con la escasa inversión privada nacional, ha hecho que su producción nacional global haya sido débil durante la última década y media. La inversión extranjera directa en algunos sectores puede haber seguido siendo positiva en términos netos, pero depender exclusivamente del capital extranjero para una inversión-producción sostenida siempre tiene sus limitaciones.
Aunque la necesidad de más bienes y servicios ha seguido creciendo, la debilidad de la economía nacional deja menos margen a India para crecer tanto en el interior como en el exterior.
La dependencia expansiva de las importaciones de otras naciones significa menos margen para hacer realidad la visión india de “autonomía estratégica” en su política exterior, y para negociar mejores acuerdos comerciales Aparte de esto, la escasa competitividad comercial de India, más allá de las razones citadas para su amplia dependencia de las importaciones, se debe a dos factores que interactúan entre sí una escasa fuerza demostrable de la fabricación nacional, debido a planes como PLI y “Make in India”, que se consideraban vitales pero dieron resultados positivos limitados; un mecanismo de fijación de precios poco competitivo para la rupia frente a otras monedas emergentes orientadas a los mercados de exportación.
De hecho, desde las reformas de principios de los noventa, India se enfrenta a retos estructurales a la hora de dar prioridad a estos dos aspectos. En cambio, países como Bangladesh, Vietnam, Indonesia y Tailandia, por citar algunos, han hecho mucho mejor en alinear una visión industrial orientada a la exportación con un conjunto de políticas que hacen que sus productos (incluido su coste) sean más competitivos a nivel mundial.
También en el caso de un acuerdo como la Asociación Económica Integral Regional (RCEP, por sus siglas en inglés), una de las cuestiones clave que impidieron a la India sumarse al mismo fue la “inadecuada” protección frente a un aumento de las importaciones.
A pesar de que varios países del RCEP expresaron su deseo de incluir a la India, la propia debilidad comparativa de este país en términos de comercio y niveles de competitividad desencadenó el temor a que los productos básicos chinos “inundaran” los mercados indios, una preocupación no del todo infundada.
Por qué la India necesita mejores acuerdos comerciales y un comercio más orientado a los servicios
La firma de mejores acuerdos comerciales ha planteado problemas acuciantes para la India: La petición de la India de añadir disposiciones para un mayor comercio de servicios; una garantía de mejor acceso al mercado para los productos indios en los mercados chinos; hacer de 2019 el año base para los cálculos de reducción arancelaria – todo lo cual no pudo ocurrir durante el acuerdo RCEP.
Un ALC entre EE.UU. y la India puede parecer casi un “objetivo irrealizable”, además de estas cuestiones.
Además, India también ha intentado desarrollar un mecanismo de activación automática que le permitiría aumentar los aranceles sobre los productos en los casos en los que una cesta de importaciones de un país determinado superara un determinado umbral. Esto no fue aceptado por muchos miembros del RCEP en su momento.
Todo esto hace que India dependa de la firma de más ALC bilaterales, lo que lleva tiempo, y muchos países como EE.UU. y Japón no son partidarios de ALC más avanzados, ya que las cadenas de suministro de producción de estos países están más vinculadas a nivel mundial. (redundante)
Por tanto, se plantea una pregunta clave: ¿Cómo puede India centrarse más en mejorar sus malos resultados en los niveles de competitividad comercial?
Para que los productos y servicios indios sean competitivos en los mercados regionales e internacionales, es necesario adoptar una serie de medidas “de mercado” y “extra-mercado”.
Los pasos “centrados en el mercado” requerirían un conjunto de medidas liberalizadoras con incentivos para el comercio transfronterizo y reformas en los mercados de factores – tierra y mano de obra en particular – que permitan a las empresas aumentar la producción para la exportación.
Simultáneamente, los “acuerdos extra-mercado” requerirán intervenciones fiscales y otras intervenciones socio-jurídicas específicas para hacer que las propias perspectivas de las empresas indias -incluidas las que entran en nuevos mercados- estén más alineadas globalmente.
La debilidad de la rupia y el bajo nivel de fabricación nacional
No obstante, hay que señalar que hay pocas posibilidades de que India experimente ahora un modelo dinámico de industrialización orientado a la exportación en su sector manufacturero, como se vio en economías de Asia Oriental como Corea del Sur y Taiwán en torno a los años setenta y ochenta.
Además, es posible que un mercado laboral más estricto no produzca las mismas ventajas de coste-beneficio que muchos otros exportadores de manufacturas menos regulados, como Bangladesh.
Sin embargo, sigue habiendo una necesidad crítica y argumentos económicos para que el gobierno continúe centrándose en una mayor capacidad de fabricación. Esto es vital, ya que la demanda de consumo interno debe satisfacerse y una fabricación más fuerte también es capaz de crear más empleo, que es la necesidad del momento. Un sector manufacturero robusto tendría la capacidad de atraer inversión extranjera directa, lo que también impulsaría la economía.
La industria automovilística, farmacéutica, electrónica y de hardware en India, por la forma en que crecieron bajo un enfoque sectorial más favorable al mercado desde principios de la década de 1990, es un ejemplo de cómo salieron las cosas.
Centrarse más en las exportaciones basadas en servicios para la futura orientación del enfoque comercial de la India
En el ámbito de los servicios, India ha obtenido buenos resultados en las últimas décadas, sobre todo en los sectores de las TIC, los viajes, las finanzas, la banca, los seguros, los servicios sanitarios terciarios, etc. Durante los últimos tres años, las exportaciones basadas en los servicios han tenido muy buenos resultados en la balanza comercial de India. Las exportaciones basadas en tecnología de bajo coste tienen un enorme potencial competitivo para una demografía relativamente cualificada y educada en servicios. Raghuram Rajan ha insistido mucho en ello.
Un ALC entre EE.UU. y la India puede parecer casi un “objetivo irrealizable”, además de estas cuestiones.
Basándose en esto, un paso positivo en esta dirección garantizaría más inversión pública y apoyo fiscal en planes o programas que puedan ayudar a impulsar la producción basada en los servicios, no solo para las TIC, sino también para otras áreas clave basadas en los servicios, como la educación, la sanidad, las tecnologías financieras, los productos de prestación de servicios basados en la externalización, los viajes y las finanzas, por mencionar algunos. Sin embargo, vemos una imagen contraria en la política, con cada uno de estos sectores recibiendo menos apoyo público (léase fiscal) hasta ahora.
Desde el punto de vista fiscal, los incentivos basados en los impuestos directos también pueden ayudar, al tiempo que se reducen los tipos del impuesto indirecto (o se conceden exenciones fiscales temporales) a las empresas que demuestren un mayor potencial de exportación de servicios (o que creen más puestos de trabajo e ingresos por exportación). El impulso tecnológico a las empresas de nueva creación y un esfuerzo incondicional en la construcción de la infraestructura digital de la India ayudarán a aumentar las exportaciones basadas en los servicios, produciendo dividendos en la balanza de pagos.
Por qué la India también debe gestionar mejor la rupia
Además, para una mayor competitividad comercial, una fuerte capacidad de fabricación requiere una rupia india competitiva.
En comparación con el dólar estadounidense y el yuan chino durante las dos últimas décadas, podemos observar cómo el tipo de cambio de la India se ha apreciado con el tiempo hasta 2012 (principalmente debido a la afluencia de movilidad de capital extranjero a través de la IED). En cambio, China consiguió mantener un renminbi infravalorado para que su moneda (y sus productos) fueran más baratos y competitivos en los mercados de exportación.
La tendencia cambió en India después de 2013, cuando el valor de la rupia (frente al USD$) experimentó una erosión gradual, pero esto no tuvo necesariamente un efecto positivo en las exportaciones de manufacturas.
Aunque los factores subyacentes que afectan a la volatilidad de los tipos de cambio pueden variar de un país a otro, es vital que la India, a través del Banco de Reserva de la India, gestione estratégicamente sus tipos de cambio y los mantenga alineados con los patrones de producción del país (en el sector manufacturero y de servicios), como hicieron con más éxito China en los años noventa y principios de la década de 2000 y otros países orientados a la exportación (como Corea del Sur en Asia Oriental y Bangladesh en Asia Meridional).
Sin una rupia india competitiva, un sector manufacturero competitivo posibilitado por reformas estructurales guiadas por los principios del mercado y un sector de servicios más centrado en la exportación, es probable que los resultados de la India en materia de exportaciones y la posición general de la balanza por cuenta corriente no hagan sino debilitarse en los próximos años.
En un panorama de economía política multipolar, la relación de India con China y Rusia, dependiente de las importaciones, también tiene consecuencias estratégicas, ya que vincula profundamente sus intereses con estos dos países y eso puede complicar su relación con otros aliados estratégicos (EE.UU. y los aliados del mundo liderado por EE.UU.). Esto incluye a otros países conectados económicamente con India, como Japón y los EAU, entre otros.
La tendencia cambió en India después de 2013, cuando el valor de la rupia (frente al USD$) experimentó una erosión gradual, pero esto no tuvo necesariamente un efecto positivo en las exportaciones de manufacturas.
En los próximos años, esto puede hacer que la propia política económica de India y su escenario de política exterior parezcan menos multialineados, pero más excluyentes por naturaleza – donde los países con fundamentos macro-políticos y económicos democráticamente abiertos pueden ver a India como un aliado menos fiable y digno de confianza.
Artículo republicado de The Wire en el marco de un acuerdo entre ambas partes para compartir contenido. Link al artículo original:https://thewire.in/trade/why-indias-net-exports-have-fallen-while-it-fails-to-overcome-import-dependence
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