El 20 de marzo, el Fondo Monetario Internacional (FMI) aprobó un acuerdo de Servicio Ampliado del Fondo (SAF) por valor de 2.900 millones de dólares para ayudar a Sri Lanka a hacer frente a su actual crisis económica.
El acuerdo ampliado de 48 meses proporcionará una inyección de capital muy necesaria para financiar las importaciones esenciales y ofrecerá espacio político al gobierno de Sri Lanka para estimular el crecimiento económico y facilitar las reformas estructurales. Además, el Presidente Ranil Wickremesinghe ha anunciado que la aprobación de este préstamo permitirá al Gobierno acceder a más de 7.000 millones de dólares de financiación global de otros acreedores multilaterales y restablecer la confianza de las partes interesadas en Sri Lanka.
Es la decimoséptima vez en su historia que Sri Lanka necesita un programa de financiación del FMI. ¿Qué contiene el nuevo programa del FMI en el marco del SAE y cuáles son los retos estructurales que debe afrontar el Gobierno de Sri Lanka?
¿Qué es el Servicio Ampliado del Fondo del FMI?
El SAF proporciona ayuda financiera a los países que afrontan problemas de balanza de pagos a corto plazo que requieren cambios estructurales a más largo plazo. Los programas del SAF suelen tener un compromiso a largo plazo y permiten un período de reembolso más largo, cuyo objetivo es mantener el espacio político y permitir al gobierno beneficiario aplicar reformas estructurales.
El acuerdo del SAE viene acompañado de estrictas condiciones para la reforma económica. El comunicado de prensa oficial del Directorio Ejecutivo del FMI en el que se anunciaba el SAE para Sri Lanka afirmaba: “Es necesaria una ambiciosa consolidación fiscal basada en los ingresos para restablecer la sostenibilidad fiscal y de la deuda”.
El FMI exige que el gobierno de Sri Lanka reforme sus mecanismos fiscales y gestione el gasto para atajar los persistentes déficits presupuestarios y ajustar el gasto a los ingresos. El FMI también insta al gobierno a seguir aplicando reformas fiscales progresivas, al tiempo que introduce redes de seguridad más sólidas para proteger a los más pobres y vulnerables de la sociedad.
El FMI exige una estrecha colaboración entre Sri Lanka y sus acreedores para “restablecer la sostenibilidad de la deuda en consonancia con los parámetros del programa”. Esto garantizará que el gobierno movilice los fondos para compras e inversiones esenciales, en lugar de para pagar el servicio de una deuda insostenible a corto plazo. La aprobación del programa del FMI estaba sujeta a la garantía de los acreedores bilaterales, que el gobierno de Sri Lanka ha recibido ahora, y esto debería iniciar las negociaciones de reestructuración de la deuda entre Sri Lanka y sus principales acreedores.
Las reformas estructurales de Sri Lanka
La declaración del FMI identifica los principales retos estructurales que el gobierno de Sri Lanka debe abordar para garantizar la estabilidad macroeconómica del país. Éstos se resumen a grandes rasgos en cuatro epígrafes principales.
Administración fiscal
El Gobierno anterior aplicó importantes recortes fiscales al tiempo que aumentaba el gasto público. Esto incrementó el déficit presupuestario de Sri Lanka y requirió una mayor financiación exterior para salvar la brecha entre ingresos y gastos. Sin embargo, esto aumentó la carga de la deuda y deterioró la posición de la balanza de pagos de Sri Lanka, que continuó atendiendo sus obligaciones de deuda con más deuda. Esto condujo a un impago final, cuando la falta de reservas de divisas hizo insostenible el servicio obligatorio de la deuda.
La economía de Sri Lanka también depende en gran medida de los impuestos indirectos como motor de los ingresos públicos; los impuestos indirectos son los que gravan los bienes y servicios en lugar de la renta o los beneficios. Se trata principalmente de impuestos sobre el valor añadido (IVA) y aranceles. Los impuestos indirectos representan más del 80% de los ingresos fiscales de Sri Lanka, mientras que los impuestos sobre la renta, como el PAYE, contribuyen muy poco a los ingresos públicos.
La fiscalidad indirecta es especialmente regresiva porque los impuestos se repercuten en el precio de los bienes y servicios. Por lo tanto, los consumidores pagan el mismo impuesto sobre los bienes independientemente de sus ingresos, lo que significa que los más pobres de la sociedad gastan una mayor proporción de sus ingresos en impuestos que los consumidores más ricos.
El acuerdo ampliado de 48 meses proporcionará una inyección de capital muy necesaria para financiar las importaciones esenciales
El FMI ha instado al gobierno de Sri Lanka a continuar con las actuales reformas fiscales, pero también exige redes de seguridad social más sólidas para proteger a los más pobres de la sociedad. Un sistema fiscal más progresivo empezará a inclinar la balanza en contra de los impuestos indirectos y a crear fuentes de ingresos públicos más justas y sostenibles.
Sin embargo, es vital que el gobierno reconozca las implicaciones a corto plazo de esta reestructuración fiscal, ya que impone más cargas a los hogares más pobres de la sociedad en un momento de subida de los precios de la energía y los alimentos. La declaración del FMI aborda la necesidad de redes de seguridad social, pero se requiere un mayor énfasis para garantizar que los beneficios del programa del FEP lleguen a quienes más luchan contra la crisis económica.
Gestión de las finanzas y el gasto públicos
Las estructuras fiscales y la gestión de las finanzas y los gastos públicos se solapan significativamente en lo que respecta a las reformas estructurales. El objetivo general de esta reforma es que el Gobierno sólo gaste dentro de sus posibilidades. El gasto público debe ajustarse a los ingresos fiscales nacionales y a un nivel sostenible de endeudamiento exterior. Así se creará un equilibrio fiscal a largo plazo que garantice la sostenibilidad del gasto público, de modo que haya financiación continua para las importaciones esenciales y las inversiones públicas.
Las reformas fiscales deben ir acompañadas de acuerdos de reestructuración de la deuda con los acreedores bilaterales, multilaterales y privados de Sri Lanka para garantizar que los fondos del FMI promuevan el crecimiento económico y no se limiten a satisfacer las obligaciones de la deuda externa. El gobierno recibió garantías de sus tres principales acreedores bilaterales, China, India y Japón, que acordaron apoyar la recuperación económica de Sri Lanka de acuerdo con el programa del FMI. Si Sri Lanka consigue renegociar su calendario de reembolso de la deuda, se creará el espacio fiscal necesario para financiar las inversiones públicas y llevar a cabo otras reformas estructurales que tienen beneficios a más largo plazo para la economía ceilandesa.
El sector energético
Dado que Sri Lanka carece de una importante dotación de recursos naturales, la isla depende en gran medida de las importaciones de combustible del extranjero. Por lo tanto, los precios de la energía en Sri Lanka vienen dictados por la interacción entre la oferta y la demanda en los mercados de materias primas. Tras la invasión rusa de Ucrania, los precios del carbón y el petróleo se dispararon y Sri Lanka tuvo que hacer frente a un aumento de los costes energéticos para mantener su suministro de combustible. Como los mercados mundiales de materias primas cotizan predominantemente en dólares estadounidenses, el gobierno de Sri Lanka empezó a agotar las reservas de divisas a un ritmo insostenible para mantener las importaciones de combustible y el suministro eléctrico de la isla. Con el tiempo, esto se hizo insostenible y la caída de las importaciones de recursos provocó escasez de electricidad y un racionamiento nacional de combustible.
La crisis energética puso de manifiesto la excesiva dependencia de Sri Lanka de los volátiles mercados mundiales de materias primas. Alrededor de dos tercios del suministro nacional de energía de Sri Lanka proceden de la importación de combustible, lo que hace a la nación especialmente vulnerable a las perturbaciones económicas exógenas. Sri Lanka debe diversificar su sector energético para garantizar que el combustible sea asequible para los ciudadanos y aislar la economía de la volatilidad de los precios mundiales de la energía. La diversificación energética requiere inversiones significativas en infraestructuras nacionales de energías renovables para inclinar la balanza hacia una mayor autonomía energética; esto protegerá a los consumidores de Sri Lanka de futuras sacudidas de los precios de los productos básicos y preservará las reservas de divisas para otras importaciones esenciales.
Dado que Sri Lanka carece de una importante dotación de recursos naturales, la isla depende en gran medida de las importaciones de combustible del extranjero
Legislación anticorrupción y gobernanza sólida
El FMI también ha pedido al gobierno que haga frente a la corrupción endémica. La misión de diagnóstico de la gobernanza guiará a Sri Lanka en la creación de un programa anticorrupción más completo y promoverá una reforma gubernamental que aborde la corrupción en su núcleo. La política de gobernanza del FMI pretende “promover un compromiso más sistemático, eficaz, sincero e imparcial con los países miembros en relación con las vulnerabilidades de la gobernanza -incluida la corrupción- que son críticas para los resultados macroeconómicos”.
¿Qué le espera a Sri Lanka?
Antes de la primera revisión del FMI dentro de seis meses, Sri Lanka debe iniciar conversaciones sobre la reestructuración de la deuda con acreedores bilaterales y privados. Sri Lanka recibió garantías de apoyo de China, India y Japón antes de la aprobación del programa del FMI, y el gobierno pretende anunciar su estrategia de reestructuración de la deuda en abril.
El programa del FMI catalizará más financiación exterior de otras organizaciones multilaterales e inyectará más capital en la economía de Sri Lanka. El capital adicional financiará las importaciones esenciales, las inversiones públicas y repondrá las reservas de divisas.
Al mismo tiempo, el gobierno de Sri Lanka debe garantizar el establecimiento de sólidas redes de seguridad social para proteger a los hogares más pobres de las medidas de austeridad impuestas por las condicionalidades del FMI. Entre las prioridades deben figurar la seguridad alimentaria, de medicamentos y de combustible y unos servicios públicos eficientes.
Una versión de este artículo fue publicada anteriormente por el Instituto Lakshman Kadirgamar de Relaciones Internacionales y Estudios Estratégicos (LKI).
Nota: El artículo fue publicado originalmente en inglés en The Diplomat. La reproducción del mismo en español se realiza con la debida autorización. Link al artículo original: https://thediplomat.com/2023/03/whats-in-the-imfs-new-extended-fund-facility-arrangement-for-sri-lanka/
Es investigador del Instituto Lakshman Kadirgamar de Relaciones Internacionales y Estudios Estratégicos (LKI). Todos los errores y omisiones son responsabilidad del autor. Las opiniones expresadas en esta publicación son las del autor y no las opiniones institucionales del LKI. No reflejan necesariamente la posición de ninguna otra institución o persona con la que el autor esté afiliado.
