El gobierno de la India ha emprendido una audaz reforma de su sistema fiscal, simplificando drásticamente su estructura de impuestos al consumo con la esperanza de impulsar el gasto y revitalizar la economía. A partir del 22 de septiembre, el notoriamente complejo sistema de cuatro niveles del Impuesto sobre Bienes y Servicios (GST) será reemplazado por dos niveles principales, una medida que busca hacer la vida más fácil para los ciudadanos y las empresas, y que podría mitigar el impacto de los aranceles estadounidenses.
El anuncio, realizado por la ministra de Finanzas Nirmala Sitharaman, establece que los bienes y servicios se gravarán con una tasa del 5% o del 18%, eliminando las tasas del 12% y 28%. Si bien se ha introducido una «tasa de demérito» del 40% para productos como bebidas no alcohólicas, tabaco y cigarrillos, el foco principal de la reforma es la reducción de precios en artículos de uso diario.
La reforma del GST tiene como objetivo principal aliviar la carga financiera de los consumidores y fomentar un aumento en el gasto. Artículos de consumo diario como jabón, champú y aperitivos envasados, que actualmente se gravan al 12% y 18%, ahora solo tendrán un GST del 5%. Además, los impuestos sobre medicamentos que salvan vidas y seguros de salud han sido abolidos por completo, mientras que otros medicamentos tendrán un impuesto del 5%.
Este cambio es especialmente oportuno, ya que llega justo antes de la temporada de festivales de la India, un período de alta demanda de consumo. Durante los últimos años, el crecimiento salarial insignificante ha obligado a los consumidores a reducir sus gastos, lo que ha afectado el crecimiento económico. Dado que el consumo personal representa más de la mitad del Producto Interno Bruto (PIB) de la India, cualquier repunte en el gasto podría dar un impulso significativo a la economía.
Los mercados financieros reaccionaron positivamente a la noticia. El índice de referencia bursátil de la India, el Nifty 50, subió un 0.1%, mientras que el Nifty Auto index y el Nifty FMCG (un índice de bienes de consumo masivo) también registraron ganancias.
Shripal Shah, director general y CEO de Kotak Securities, calificó los recortes del GST como una medida oportuna que «debería impulsar directamente la demanda, ayudar a los comerciantes y empresas a ver mayores volúmenes y podría incluso tener un impacto favorable en las ganancias del próximo trimestre». La clave, según él, será la rapidez con la que las empresas trasladen estos beneficios a los clientes.
Un escudo contra los aranceles de EE. UU.
Las reformas fiscales son una de las varias medidas que el gobierno indio ha tomado para estimular una economía que, aunque sigue registrando tasas de crecimiento relativamente altas, se enfrenta a una desaceleración del consumo. El PIB de la India creció un 6.5% en el año fiscal que finalizó en marzo, por debajo del 9.2% del año anterior. Si bien la economía se recuperó en el período de abril a junio, creciendo un 7.8%, los desafíos persisten.
El gobierno del primer ministro Narendra Modi ha estado lidiando con la imposición de un arancel del 50% por parte de Washington sobre las exportaciones indias. Estos aranceles, que han afectado a pequeñas y medianas empresas que exportan textiles, joyas y productos del mar a los EE. UU., han llevado a los clientes a pedir recortes de precios, lo que ha generado una gran preocupación en el sector exportador indio.
Un aumento en el consumo interno, impulsado por los recortes del GST, podría ayudar a compensar el impacto negativo de estos aranceles. Al estimular el gasto de los consumidores y fomentar el crecimiento del volumen de negocios en el mercado interno, el gobierno espera proteger a las empresas y a la economía de los vientos en contra del comercio internacional.
A pesar de los beneficios potenciales, los recortes del GST no están exentos de riesgos. Analistas de la firma de servicios financieros Nomura advierten que las reformas podrían provocar una pérdida de ingresos de 690 mil millones de rupias para los gobiernos central y estatal entre noviembre de 2025 y marzo de 2026. Esta reducción en los ingresos fiscales podría limitar la capacidad de gasto del gobierno, un factor clave en el crecimiento del PIB.
En el trimestre de abril a junio, el gasto del gobierno aumentó un 7.4%, impulsando la recuperación económica. Una reducción en la capacidad de gasto podría revertir esta tendencia. Además, los recortes podrían ampliar el déficit fiscal de la India. Nomura señala que los riesgos para el objetivo de déficit fiscal del 4.4% del PIB incluyen el impacto fiscal de las nuevas tasas del GST y el costo de cualquier paquete de apoyo para los exportadores.
A pesar de estos riesgos, Nomura cree que el gobierno mantiene la estabilidad macroeconómica y la disciplina fiscal como de «suma importancia», y que el objetivo del 4.4% para el año fiscal 2026 probablemente se cumplirá.
El primer ministro Modi ha calificado las reformas del GST como un «regalo de Diwali» para la nación, en un momento en que el país se prepara para sus festividades más importantes. Más allá del simbolismo, estas reformas representan una apuesta significativa para reavivar la demanda interna y proteger a la economía india de las turbulencias comerciales globales, demostrando la capacidad del gobierno para tomar medidas audaces y pragmáticas para asegurar el bienestar económico de sus ciudadanos.
