La dinámica de los mercados financieros japoneses mostró un robusto crecimiento en julio de 2025, según los datos publicados por la Bolsa de Japón, el Japan Exchange Group (JPX). Tanto el mercado de renta variable al contado como el de derivados registraron cifras sólidas, y los resultados financieros del primer trimestre del año fiscal 2025 del grupo reflejan un desempeño operativo positivo. Este crecimiento sugiere una actividad bursátil saludable y un aumento en la confianza de los inversores en el mercado japonés.
El mercado de renta variable al contado de Japón demostró un impulso significativo en julio de 2025. El Prime Market, que agrupa a las principales acciones comunes nacionales, registró un valor de negociación diario promedio de 5.2826 billones de JPY. Esto no solo representa una cifra sustancial, sino que también contribuye al aumento general de los ingresos por servicios de negociación y compensación de JPX. De hecho, el incremento en la negociación de acciones al contado fue un factor clave para el aumento del 7.7% interanual en los ingresos operativos de JPX en el primer trimestre del año fiscal 2025.
Dentro de este segmento, el mercado de ETF (fondos cotizados en bolsa) también mostró una notable actividad, con un valor de negociación diario promedio de 240.8 mil millones de JPY. Este dato, combinado con el incremento en los precios de los ETF nacionales que superaron los niveles del año anterior, impulsó un aumento del 5.8% en los ingresos por tarifas de cotización anuales. La mayor demanda de ETF y la apreciación de sus valores reflejan el interés de los inversores en vehículos de inversión diversificados y de fácil acceso.
El rendimiento del mercado al contado no se limitó al Prime Market. El valor medio diario de negociación de acciones al contado (subasta y fuera de subasta) en el Prime, Standard y Growth Markets, así como ETFs/ETNs/REITs, etc., alcanzó los 6.01 billones de JPY en el promedio de abril a junio de 2025, lo que representa un aumento del 7.3% interanual. El Standard Market experimentó un notable crecimiento del 23.0%, mientras que el Growth Market creció un 63.0%, destacando el dinamismo en segmentos más allá de las grandes capitalizaciones.
El mercado de derivados de la Bolsa de Japón también tuvo un julio excepcionalmente fuerte. El volumen total de negociación de derivados fue de 29,022,010 contratos, con un valor total de negociación que ascendió a impresionantes 232 billones de JPY. Esto indica una alta liquidez y una fuerte participación de los inversores en productos apalancados y de cobertura.
Un aspecto destacado fue la actividad en la sesión nocturna, que representó 9,389,037 contratos, lo que equivale al 32.4% del volumen total de negociación. Esta elevada proporción subraya la importancia creciente de la negociación fuera del horario tradicional, permitiendo a los inversores reaccionar a los movimientos de los mercados globales y gestionar el riesgo de forma continua.
Dentro de los productos específicos, varios alcanzaron récords importantes:
- El volumen de negociación de Nikkei 225 mini Options fue de 1,158,903 contratos, el segundo registro más alto de su historia. Esto demuestra el creciente interés por opciones de menor denominación, que pueden atraer a un abanico más amplio de inversores.
- Los West Area Baseload Electricity Futures (futuros de electricidad de carga base del área occidental) también alcanzaron su segundo récord histórico con 1,201 contratos negociados, lo que refleja una mayor necesidad de cobertura y gestión de precios en el sector energético.
- Particularmente notable fue el volumen de negociación de futuros de JGB a 20 años, que alcanzó los 12,099 contratos. Este es el nivel más alto desde que se reanudó la negociación en abril de 2014, lo que sugiere un aumento en la actividad en el mercado de bonos del gobierno japonés a largo plazo, posiblemente impulsado por expectativas sobre la política monetaria o la gestión de la deuda.
A pesar de las cifras generales positivas, hubo algunas variaciones en el rendimiento de los derivados financieros clave. Los futuros del Nikkei 225 (incluyendo mini y micro) mostraron un aumento del 51.1% en los ingresos por tarifas de transacción, con un valor de negociación que creció un 42.2%. Sin embargo, otros productos como los futuros TOPIX (grandes) y los futuros de JGB a 10 años vieron una disminución en los ingresos por tarifas. No obstante, el aumento en el valor de negociación de las Opciones Nikkei 225 ayudó a compensar las caídas en otros derivados financieros importantes.
No solo el mercado, las finanzas pujan en la Bolsa de Japón
Los resultados financieros de la Bolsa de Japón para el primer trimestre del año fiscal 2025 (abril-junio) fueron igualmente alentadores. La ganancia operativa aumentó un 8.3% interanual, mientras que la ganancia neta atribuible a los propietarios de la empresa matriz subió un 8.0%. Estos incrementos se tradujeron en cifras absolutas de 43,451 millones de JPY en ingresos operativos, 25,233 millones de JPY en ganancias operativas y 17,029 millones de JPY en ganancias netas.
El aumento del 7.7% interanual en los ingresos operativos fue impulsado principalmente por el incremento en los ingresos por servicios de negociación y compensación, como resultado del ya mencionado aumento en la negociación de acciones al contado. Aunque los gastos operativos también aumentaron un 8.0%, este incremento fue más que compensado por el crecimiento de los ingresos, lo que subraya la eficiencia operativa de JPX.
En cuanto a la composición de los ingresos operativos, hubo una revisión en el año fiscal 2025, añadiendo una nueva categoría a la Bolsa de Japón: «Ingresos por Servicios de Sistemas». Esta nueva categoría incluye las tarifas de uso de arrownet (la red de información del mercado de JPX), las tarifas de uso de servicios de co-location, y otros ingresos relacionados con el desarrollo y las operaciones de sistemas. Este cambio refleja la creciente importancia de la infraestructura tecnológica en la generación de ingresos para el grupo. Los ingresos por servicios de sistemas aumentaron en 97 millones de JPY, impulsados principalmente por un aumento en el uso de servicios de co-location.
Por otro lado, los ingresos por servicios de cotización mostraron un crecimiento general. Aunque las tarifas de cotización inicial/adicional disminuyeron un 29.8%, principalmente debido a una reducción en la financiación a través de nuevas salidas a bolsa u ofertas. Este descenso fue contrarrestado por un aumento del 5.8% en las tarifas de cotización anuales, impulsado por el aumento de los activos bajo gestión resultantes de la apreciación de los precios de los ETF nacionales.
En contraste, los ingresos por servicios de información experimentaron una ligera disminución del 1.9% interanual, con un total de 8,069 millones de JPY, lo que se atribuyó a la disminución de los índices TOPIX y otros índices de mercado.
En lo que respecta a los gastos operativos, se observó un incremento general del 8.0%. Esto se debió principalmente a una disminución en el «arrastre de software» resultante del lanzamiento de nuevos sistemas como arrowhead 4.0, así como a un aumento en los gastos para avanzar en las medidas del Plan de Gestión a Medio Plazo 2027 y para la investigación para el avance de dichas medidas. Este aumento en los gastos refleja la inversión continua de JPX en modernización y desarrollo estratégico.
JPX mantiene sus previsiones de resultados financieros para el año fiscal 2025, sin cambios desde su publicación el 28 de abril de 2025. Se espera que los ingresos operativos disminuyan ligeramente un 0.8% interanual, pero se prevé un aumento del 5.2% en los gastos operativos. Las ganancias operativas y netas se pronostican con descensos del 8.5% y 9.2% respectivamente, lo que sugiere que JPX anticipa un aumento de la inversión operativa y una posible normalización tras los sólidos resultados del primer trimestre.
En cuanto a los volúmenes de negociación, las previsiones para el año fiscal 2025 anticipan un ligero descenso en el valor de negociación de acciones al contado del 12.3%, pero se esperan aumentos modestos en los volúmenes de negociación de futuros TOPIX y Nikkei 225, así como en el valor de negociación de opciones Nikkei 225. La tasa de pago de dividendos se pronostica en un 80% aproximadamente, lo que demuestra un compromiso con los accionistas.
La Bolsa de Japón, bajo la dirección de Japan Exchange Group, exhibieron un mes de julio robusto y un primer trimestre fiscal sólido. El incremento en la negociación de acciones al contado y la fuerte actividad en el mercado de derivados, con varios récords de volumen, señalan un período de crecimiento y dinamismo. A pesar del aumento en los gastos operativos, el crecimiento de los ingresos y la estabilidad financiera de JPX reflejan una posición sólida para enfrentar el futuro, con inversiones estratégicas que buscan asegurar su relevancia y eficiencia en el panorama global de los mercados de capitales.
Colaboradora en ReporteAsia.
