Vietnam ha dado otro paso para profundizar las reformas del mercado de capitales al permitir a los inversores extranjeros negociar valores a través de instituciones de corretaje globales y permitir a las compañías de gestión de fondos extranjeros abrir dos cuentas comerciales, según la Circular No. 08/2026 recientemente emitida por el Ministerio de Finanzas.
La circular modifica una serie de regulaciones con el objetivo de apoyar la actualización de Vietnam al estatus de mercado emergente.
La medida tiene como objetivo facilitar la participación de inversores extranjeros, garantizar que las acciones vietnamitas se incluyan en el índice de mercados emergentes de FTSE Russell según lo programado para septiembre y aumentar la proporción de acciones vietnamitas en la canasta del índice FTSE.
Un punto clave del nuevo documento es la introducción de un mecanismo que permite a los inversores extranjeros colocar órdenes comerciales directamente a través de corredores globales, sin el requisito de abrir cuentas comerciales en compañías de valores nacionales.
Esta reforma responde a las recomendaciones de FTSE Russell y otras instituciones internacionales, permitiendo a los inversores que ya cooperan con brokers globales evitar acuerdos contractuales adicionales con firmas de valores locales, reduciendo así procedimientos, tiempos y costos, particularmente para los grandes fondos institucionales.
Bajo este modelo, los inversores extranjeros aún deben obtener un código de negociación de valores y abrir una cuenta de depósito. Una vez realizada la liquidación por la Corporación de Depósito y Compensación de Valores de Vietnam (VSDC) y el banco liquidador con los miembros depositarios, el efectivo y los valores se asignarán a las cuentas de los inversores.
El proceso refleja las prácticas aplicadas en varios mercados internacionales y se espera que facilite aún más la participación extranjera en el mercado de valores de Vietnam.
Además, la circular elimina la obligación de divulgar públicamente información cuando los inversores institucionales extranjeros incumplen sus obligaciones de pago en operaciones sin prefinanciación (NPF). En tales casos, las compañías de valores solo están obligadas a informar de las infracciones a la Comisión Estatal de Valores (SSC), la VSDC y la Bolsa de Valores de Vietnam (VNX) el mismo día.
Sin embargo, los inversores que incumplan sus obligaciones de pago serán suspendidos de operar en NPF durante siete días por una primera infracción, y hasta 180 días en caso de infracciones reiteradas.
La nueva normativa también elimina las restricciones sobre la lista de acciones admisibles para la negociación en NPF, abordando así los desafíos que enfrentan los fondos de seguimiento de índices al replicar índices de referencia. La circular permite a las compañías de valores aceptar órdenes de NPF para acciones previamente restringidas en virtud de acuerdos de transferencia con otras compañías de valores.
Por último, a partir de ahora se permitirá a las empresas de gestión de fondos extranjeros abrir dos cuentas comerciales: una para operaciones propias y otra para gestionar las transacciones de los clientes.
Con 16 artículos en total, se espera que la Circular 08/2026 mejore la eficacia regulatoria, garantice un comercio y una liquidación seguros y ordenados, y reduzca los riesgos sistémicos en el mercado de valores de Vietnam.
