La segunda mayor destrucción de valor bursátil de la historia desata teorías conspirativas en redes sociales que relacionan a Bill Gates con los Archivos Epstein, pero la realidad apunta a un problema mucho más concreto: el mercado perdió la fe en las promesas de la inteligencia artificial.
El 30 de enero de 2026, Microsoft vivió una de las jornadas más dramáticas de su historia en Wall Street. Sus acciones se desplomaron casi un 12%, borrando aproximadamente 440.000 millones de dólares de capitalización de mercado en una sola sesión. Para poner esta cifra en perspectiva: es más que el valor total del 90% de las empresas que componen el índice S&P 500.
Solo una caída fue peor en la historia reciente: el desplome de Nvidia en enero de 2025, cuando perdió 589.000 millones de dólares tras el lanzamiento del modelo de IA de bajo costo de la startup china DeepSeek.
La teoría conspirativa que circula en redes
En las horas posteriores a la caída, comenzó a circular en redes sociales una narrativa alternativa: que la pérdida de valor de Microsoft tenía relación con la supuesta aparición de Bill Gates en «archivos de Jeffrey Epstein».
Esta teoría carece por completo de fundamento factual. Si bien es cierto que Bill Gates tuvo reuniones con Jeffrey Epstein después de la condena de este último en 2008 —algo que Gates posteriormente reconoció como un error de juicio—, no existe ninguna evidencia de que Gates apareciera en listas comprometedoras de clientes del financiero fallecido. Las reuniones documentadas estuvieron principalmente relacionadas con filantropía.
Más importante aún: Gates dejó el cargo de CEO de Microsoft en 2000 y renunció a la junta directiva en 2020. Su vínculo operativo con la compañía es prácticamente inexistente desde hace años. Atribuir una caída bursátil de esta magnitud a rumores sobre una figura que ya no dirige la empresa es, en el mejor de los casos, una confusión; en el peor, desinformación deliberada.
Las causas reales: cuando la IA pasa factura
La verdadera historia detrás de la caída de Microsoft es mucho más prosaica, pero igualmente reveladora sobre el estado actual de la industria tecnológica. El mercado está enviando un mensaje contundente: «Vale, muy bien lo de la IA… ¿y el plan de rentabilidad?»
El problema del gasto descontrolado
Microsoft reportó gastos de capital de 37.500 millones de dólares para el segundo trimestre fiscal, un incremento del 66% respecto al año anterior. Esta cifra superó las estimaciones de los analistas, que esperaban 36.200 millones. Para dimensionar la magnitud: Microsoft está gastando en infraestructura de IA una cantidad similar a lo que pagó por la adquisición de Activision Blizzard (70.000 millones de dólares).
El problema no es el gasto en sí mismo, sino la proporción entre inversión y retorno. Keith Weiss, analista de Morgan Stanley, señaló que este aumento desmedido de gastos de capital es «uno de los problemas principales» que preocupan al mercado.
Azure: crecimiento robusto, pero desaceleración visible
Aunque Azure, la plataforma de computación en nube de Microsoft, registró un crecimiento del 38% interanual en ingresos —una cifra que cualquier empresa envidiaría—, esta tasa se ralentizó un punto porcentual respecto al trimestre anterior. En un contexto donde las expectativas estaban infladas por el boom de la IA, cualquier señal de desaceleración se interpreta como una alarma.
El negocio de nube representa hoy el 63% de los ingresos totales de Microsoft. Más del 90% del crecimiento de la compañía en los últimos dos años provino de Azure y Microsoft 365 Cloud. Por eso, cualquier indicio de que este motor principal pierde revoluciones golpea directamente la valoración de la empresa.
Microsoft enfrenta un problema contradictorio: está gastando enormes sumas en centros de datos para satisfacer la demanda de servicios de IA, pero no logra poner en línea la capacidad lo suficientemente rápido. Al mismo tiempo, muchos proyectos corporativos de IA tardan en avanzar más allá de las fases piloto, alimentando la idea de que la monetización será más lenta de lo anticipado.
Copilot: adopción acelerada, pero rentabilidad incierta
Microsoft reveló que Microsoft 365 Copilot alcanzó 15 millones de usuarios pagos, con un crecimiento del 160% anual.
Aunque Ameriprise considera que «estas crecientes tasas de adopción validan la tesis de que Copilot puede ser un generador de ingresos de varios miles de millones de dólares», el mercado no está pagando por el uso actual, sino por la capacidad de convertir ese uso en márgenes sostenidos.
La burbuja de la IA en el banquillo
Lo ocurrido con Microsoft no es un caso aislado. La caída forma parte de un escepticismo creciente en Wall Street sobre las inversiones masivas en inteligencia artificial que las grandes tecnológicas están realizando.
Alphabet y Nvidia también perdieron más de 100.000 millones de dólares cada una durante la misma jornada, aunque lograron recuperarse parcialmente hacia el cierre. Amazon terminó con una baja del 0,5%.
Los inversores están recalibrando expectativas. Durante tres años, el entusiasmo por la IA impulsó las valoraciones de las llamadas «Siete Magníficas» a niveles estratosféricos. Ahora, con cientos de miles de millones de dólares invertidos y retornos que aún no se materializan en los plazos previstos, el mercado está adoptando una postura más cautelosa.
La dependencia de OpenAI: un riesgo sistémico
Otro factor de preocupación es la excesiva dependencia de Microsoft de OpenAI. La firma de inteligencia artificial, aunque es considerada la estrella del sector, se ha convertido en «una máquina de quemar dinero a escala industrial», según varios analistas.
OpenAI busca decenas de miles de millones en nuevas inversiones —se habla de hasta 500.000 millones de dólares solo para el proyecto Stargate— con la mirada puesta en Nvidia, Amazon y Microsoft para evitar lo que algunos críticos describen como un posible colapso financiero.
¿Corrección temporal u oportunidad de compra?
Las opiniones entre analistas están divididas. Algunos ven la caída como excesiva y una oportunidad de compra.
Nicolás Dirazar, analista del mercado argentino, señaló que «en estos más de 30 años de historia, cada vez que Microsoft presenta un balance que decepciona, la acción suele caer fuerte, pero recupera todo lo perdido y alcanza un nuevo máximo en dos o tres meses».
Mark Moerdler, de Bernstein, considera que Microsoft está priorizando correctamente sus propias aplicaciones internas de IA, aunque esto sacrifique crecimiento de Azure en el corto plazo. Destaca que las obligaciones de rendimiento pendientes ascienden a 625.000 millones de dólares, un 110% más que hace un año.
Brad Zelnick, de Deutsche Bank, argumenta que el mercado se está centrando en «fantasmas de corto plazo» e ignora que Microsoft va camino de aumentar ingresos operativos y beneficios ajustados alrededor del 15% por tercer año consecutivo.
El veredicto del mercado
A pesar de la corrección brutal, Microsoft sigue siendo una de las empresas más valiosas del mundo, con una capitalización de mercado cercana a los 3,2 billones de dólares. La compañía reportó 281.700 millones de dólares en ingresos para el año fiscal 2025 y 101.800 millones en beneficio neto, ambos con incrementos de dos dígitos.
El problema no es la calidad de las ganancias, sino cuánto están dispuestos a pagar los inversores por ellas, dado el elevado nivel de inversión en IA y el tiempo que puede tardar la amortización completa de esos proyectos.
La caída de 440.000 millones de dólares no fue un castigo por fracaso, sino una recalibración de expectativas tras dos años de euforia desmedida. El optimismo sobre la IA no ha desaparecido; simplemente está siendo matizado por una dosis de realismo.
Pruebas, no promesas
La destrucción de valor que experimentó Microsoft —y la proliferación de teorías conspirativas que intentan explicarla— ilustra dos fenómenos paralelos de nuestro tiempo: la volatilidad extrema de los mercados financieros en la era de la IA y la rapidez con que la desinformación llena los vacíos de comprensión en eventos complejos.
La verdad es menos espectacular que las conspiraciones, pero más instructiva: Microsoft enfrenta el desafío de demostrar que sus inversiones multimillonarias en inteligencia artificial se traducirán en beneficios concretos. El mercado ha dejado de conformarse con promesas y ahora exige resultados tangibles.
Como señaló un analista: «La pérdida de 350.000 millones no fue un castigo por el fracaso, sino una pausa: una recalibración de las expectativas. El próximo capítulo dependerá de pruebas, no de promesas.»
Mientras tanto, las teorías sobre Jeffrey Epstein seguirán circulando en redes sociales, recordándonos que en la era de la información, la velocidad de la desinformación a menudo supera la velocidad de los hechos, y afecta concretamente la imagen de las empresas.
Colaboradora, especialista en Comunicación & Relaciones Internacionales.
