En Vietnam se lleva años desarrollando un marco jurídico para los bonos verdes, pero su implantación en el país está siendo lenta debido a varios contratiempos.
El primero es la adhesión a la Asociación Internacional de Mercados de Capitales (ICMA), que se considera un sello de aprobación en el mercado de capitales.
De hecho, ninguna empresa vietnamita se ha unido a la asociación hasta la fecha, a pesar de que el país preside el Foro del Mercado de Capitales de la ASEAN en 2022, uno de los principales socios de la ICMA.
La desvinculación ha reducido sus posibilidades de acceder a un grupo más amplio de inversores potenciales, lo que hace más costoso encontrar compradores dispuestos a comprar sus bonos. Esa es una de las razones que explican el número relativamente bajo de emisores de bonos verdes.
Cabe señalar que EVNFinance ha sido la primera en Vietnam en emitir bonos verdes de acuerdo con las normas internacionales de la ICMA. Ofreció alrededor de VNĐ1,7 billones (72,7 millones de dólares) de los bonos en julio de 2022 con una tasa de cupón anual del 6,7% y una duración de 10 años.
Otro contratiempo es la ausencia de incentivos para que las empresas nacionales opten por los bonos verdes.
El Decreto nº 08 intentó ofrecer un incentivo de este tipo al estipular que los emisores y tenedores de bonos tienen derecho a comisiones de servicio favorables relacionadas con los bonos en caso de que se dediquen a la financiación verde.
Sin embargo, las partes interesadas opinan que la estipulación no es un gran incentivo, ya que los cargos por servicios relacionados con los bonos son insignificantes. Un recorte favorable de la ya de por sí baja cantidad no supondría ninguna diferencia en sus carteras financieras, que probablemente no cambiarían a menos que obtuvieran más recompensas financieras.
Así pues, las partes interesadas piden políticas más agresivas para que los emisores y tenedores cedan en sus posturas financieras Las políticas deberían incluir fuertes recortes fiscales y préstamos bancarios favorables a los actores de la financiación climática.
Cabe señalar que EVNFinance ha sido la primera en Vietnam en emitir bonos verdes de acuerdo con las normas internacionales de la ICMA
El siguiente contratiempo son las lagunas legales que frenan los bonos climáticos y que se encuentran en la Ley de Valores.
Por ello, las partes interesadas instan a los legisladores a añadir los bonos verdes a la ley para colmar las lagunas. La regulación de este concepto sentaría las bases de las finanzas verdes y actuaría como un imán para los inversores mundiales.
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Al mismo tiempo, las partes interesadas piden que se conceda mayor autoridad a la Oficina de Inspección del Gobierno, la Oficina Estatal de Auditoría y los auditores independientes para salvaguardar a los inversores en bonos.
Las partes interesadas también sugieren el establecimiento de una plataforma digital para el intercambio de bonos con el fin de impulsar la liquidez del mercado, mejorar la transparencia y facilitar la gestión.
Nguyễn Hoàng Nam, de ACB Securities, cree que Vietnam podría aprender de la experiencia de la UE en el desarrollo de su mercado de bonos verdes.
Dice que la UE estableció hace varios años el marco de bonos verdes NextGenerationEU basado en los principios de la ICMA, confirmando así su compromiso con las finanzas sostenibles.
A través de su primera emisión NextGenerationEU en octubre de 2021, la CE recaudó 12.000 millones de euros, lo que la convierte en la mayor transacción de bonos verdes del mundo hasta la fecha.
Con arreglo al marco, los ingresos se destinarán a nueve categorías de gasto, entre ellas la adaptación al cambio climático y la energía limpia. El proceso de selección de gastos asigna el dinero en función de los gastos climáticos de los Planes de Recuperación y Resiliencia (RRP).
Estos gastos se controlarán mediante coeficientes climáticos de la UE, que asignan una puntuación porcentual (0%, 40% o 100%) a cada gasto en función de su contribución al clima.
las partes interesadas piden que se conceda mayor autoridad a la Oficina de Inspección del Gobierno, la Oficina Estatal de Auditoría y los auditores independientes para salvaguardar a los inversores en bonos.
A un gasto con una puntuación del 0% se le denegará el acceso a los ingresos, mientras que uno con una puntuación del 40% será financiado por la comisión con una cantidad equivalente al 40% del gasto climático del PRR, y uno con una puntuación del 100% una cantidad igual al 100%.
La comisión utiliza dos tipos de informes para mostrar cómo se han gastado los fondos y qué han conseguido. El primer informe de asignación se publicó a finales de 2022.
Artículo republicado del medio estatal vietnamita VNA en el marco de un acuerdo entre ambas partes para compartir contenido. Link al artículo original: https://vietnamnews.vn/economy/1487096/setbacks-to-overcome-for-green-bond-market.html
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