El paquete de apoyo a los tipos de interés tiene poco efecto en la bolsa de Vietnam

Bolsa Vietnam

Como los sectores de valores inmobiliarios en la bolsa de Vietnam no están en la lista para recibir ayudas, los efectos positivos del paquete de apoyo a los tipos de interés del 2% en el mercado de valores no son fuertes.

El Gobierno emitió oficialmente el 20 de mayo un decreto sobre el apoyo a los tipos de interés en los préstamos de las empresas, cooperativas y hogares comerciales.

El período de aplicación es en 2020 y 2023, o el paquete puede terminar antes cuando el total de préstamos con apoyo a los tipos de interés alcance unos 40 billones de VND (1.700 millones de dólares).

Después de que el índice VN de referencia del mercado se desplomara hasta un 24% desde su máximo en casi dos meses, pasando de 1.524 puntos a 1.150 puntos, el anuncio del paquete de apoyo a los tipos de interés del 2% es un salvavidas para el mercado ante las expectativas de que vuelvan los flujos de caja baratos.

De hecho, el índice lleva dos semanas de extraordinarias recuperaciones, con ganancias de casi 150 puntos. Hay crecientes expectativas sobre los flujos de caja baratos creados a partir del paquete por valor de 40 billones de VND, equivalente a un crédito preferente de hasta 1 cuatrillón de VND.

El período de aplicación es en 2020 y 2023, o el paquete puede terminar antes cuando el total de préstamos con apoyo a los tipos de interés alcance unos 40 billones de VND

Sin embargo, los expertos afirman que este paquete sólo tiene efectos indirectos en el mercado de valores. Por lo tanto, los inversores no deberían depositar grandes esperanzas en un fuerte rendimiento del mercado tras la emisión del paquete.

En el lado positivo, Agribank Securities Corporation (Agriseco) dijo que se espera que este paquete de apoyo cree un impulso para que las empresas aceleren su velocidad de recuperación, contribuyendo a que el crecimiento económico en su conjunto alcance el objetivo del Gobierno del 6-6,5%. Pero si las empresas gastan el capital apoyado por el Gobierno con fines equivocados, puede dar lugar a resultados no deseados para la economía.

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Justo después del anuncio del apoyo, muchos se preocuparon de que el paquete de tipos de interés hiciera que el mercado de valores experimentara lo que había ocurrido en 2009.

Los expertos de Agriseco dijeron que, hace 13 años, Vietnam también llevó a cabo un paquete de apoyo a los tipos de interés del Banco Estatal de Vietnam (SBV) y solicitó préstamos a corto, medio y largo plazo. Esta política formaba parte de las políticas fiscales y monetarias destinadas a estimular la economía que se vio afectada por la crisis mundial.

El tipo de interés del paquete era del 4% anual en 2009 y se redujo al 2% anual en 2010 para los préstamos a medio y largo plazo.

Tras la aplicación del paquete, entre 2009 y 2011, se produjeron flujos de efectivo especulativos que acudieron a los mercados de activos como el oro, las divisas y los bienes inmuebles, lo que aumentó la presión sobre la inflación desde 2010. El índice de precios al consumo (IPC) se disparó un 9,19 y un 18,58% interanual en 2010 y 2011, respectivamente.

En el mercado de valores, el VN-Index registró una impresionante ganancia de 230 puntos a casi 500 puntos, lo que equivale a un aumento de más del 100 por ciento en 2009, con la primera aparición del flujo de efectivo especulativo en el mercado de valores cuando la tasa de interés para la producción y las actividades comerciales disminuyó gradualmente.

Sin embargo, el mercado mantuvo una tendencia bajista durante los dos años siguientes. Solo en 2011, el VN-Index y el HNX-Index cayeron más del 25% y casi el 50% en comparación con el comienzo del año, respectivamente, y la liquidez media bajó hasta el 60%.

Por el momento, Agriseco espera que el paquete de apoyo a los tipos de interés tenga efectos positivos pero no demasiado fuertes en el mercado de valores, ya que el tamaño del mercado es ahora mucho mayor que el de 2009. En concreto, la capitalización del mercado a finales de 2009 era de 620 billones de VND, lo que representaba el 45% del PIB, mientras que el valor a finales de 2021 alcanzaba casi 5,8 cuatrillones de VND, llegando a casi el 93% del PIB.

El tipo de interés del paquete era del 4% anual en 2009 y se redujo al 2% anual en 2010 para los préstamos a medio y largo plazo.

«También pensamos que el crecimiento del mercado está impulsado por la mejora de los resultados empresariales y la fuerza interior de las empresas, en lugar de los impulsos del flujo de caja especulativo», dijo Agriseco.

Según la sociedad de valores, hay dos sujetos que se benefician de la política, que son los bancos y las empresas que operan en los sectores apoyados.

Los sectores empresariales de la lista de apoyo incluyen la aviación, el turismo, la agricultura, los productos marinos y las industrias manufactureras. Las empresas líderes de estas industrias tienen más probabilidades de cumplir las normas del paquete porque su resistencia es mejor que la del resto a la hora de enfrentarse a la pandemia.

Artículo republicado del medio estatal vietnamita VNA en el marco de un acuerdo entre ambas partes para compartir contenido. Link al artículo original: https://en.vietnamplus.vn/interest-rate-support-package-has-little-effect-on-stock-market/229664.vnp

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