De manera similar a los bonos verdes, las ganancias de los sukuk verdes (bonos islámicos) se pueden utilizar para financiar proyectos favorables al medio ambiente; la diferencia radica en que los sukuk verdes son valores que cumplen con la Sharia y están respaldados por un grupo específico de activos.
Los sukuk verdes tienen dos etiquetas: islámico y verde. Al igual que los bonos convencionales, generalmente se etiquetan como verdes siguiendo los Principios de Bonos Verdes de la Asociación Internacional del Mercado de Capitales (ICMA) y los Estándares de Bonos Verdes del Foro del Mercado de Capitales de la Asociación de Naciones del Sudeste Asiático.
La mayoría de los sukuk verdes del mundo se originan en el Sudeste Asiático, liderados por las emisiones de Malasia e Indonesia. La emisión global de sukuk verde creció de 2017 a 2019. Sin embargo, hubo una gran disminución a partir de 2020, probablemente debido al brote de COVID-19.
Hasta el 21 de mayo de 2021, se habían emitido más de USD10 mil millones de sukuk verde en 16 entidades de cuatro países (Indonesia, Arabia Saudita, Emiratos Árabes Unidos y Malasia) y el Banco Islámico de Desarrollo.
Apoyo a las políticas de bonos islámicos verdes en Malasia
La Comisión de Valores de Malasia introdujo los estándares nacionales de sukuk verde en 2019. Los emisores de sukuk verde que cumplen con el marco reciben un subsidio del 90% del costo de un revisor externo (hasta MYR300,000), exención del impuesto sobre la renta y una deducción fiscal. Aunque comprende solo el 11% (USD1,2 mil millones) de la emisión global total de sukuk verde, Malasia tiene el mayor número de emisores privados a nivel mundial y están respaldados por subvenciones de bonos verdes e incentivos fiscales.
Apoyo a las políticas de bonos islámicos verdes en Indonesia
Indonesia también tiene un marco regulatorio nacional para la emisión de bonos verdes y, específicamente, un marco nacional de bonos verdes y sukuk verde. Desde 2018, más de la mitad (USD5.5 mil millones) de todas lasemisiones de sukuk verdes a nivel mundial provienen de una emisión pública del Gobierno de Indonesia.
Demanda de bonos islámicos verdes
Los sukuk verdes ayudan a los inversores a cumplir sus objetivos de invertir en proyectos respetuosos con el medio ambiente. Aunque la oferta de sukuk verde proviene en su totalidad de los mercados del Sudeste Asiático (Malasia e Indonesia) y del Medio Oriente (Arabia Saudita y los Emiratos Árabes Unidos), los inversores en sukuk verde provienen de 19 economías, lideradas por Estados Unidos, la Unión Europea, Canadá y el Reino Unido.
La mayoría de los emisores de sukuk verdes dependen de la demanda internacional, por lo que el 88% se emiten en dólares estadounidenses o euros. La emisión en dólares estadounidenses ha constituido el 77% de la emisión total desde 2017, seguida del euro (11%), el ringgit malayo (11%) y la rupia indonesia (1%).
Malasia e Indonesia dominan la emisión en moneda local. Los sukuk verdes denominados en dólares estadounidenses y euros atraen a inversores internacionales, mientras que denominados en ringgit malasios hasta ahora han atraído únicamente a inversores locales. Una emisión de sukuk verde en rupias indonesias en noviembre de 2019 aún no ha atraído inversores.
Desde el primer sukuk verde emitido en junio de 2017 hasta 2019, la emisión creció de manera constante.
El año pasado fue un desafío para los emisores de sukuk verde, ya que la emisión anual disminuyó en 2020 y continuó cayendo en los primeros 5 meses de 2021. La emisión de sukuk verde en Malasia e Indonesia está impulsada por el apoyo de la política de oferta. Las políticas que apoyan el sukuk verde —estándares nacionales, subvenciones, bonos soberanos— son similares a las políticas que respaldan los bonos verdes.
El artículo es una adaptación y traducción de un informe del Asian Development Bank (ADB) que puede verse en el siguiente link: https://www.adb.org/sites/default/files/publication/708076/asia-bond-monitor-june-2021.pdf
