El Departamento de Trabajo de EE.UU. publicó un informe sobre la inflación, en el que se indica que el índice de precios al consumo aumentó un 8,6% en mayo en términos anuales, lo que supone el ritmo más rápido desde diciembre de 1981.
Incluso el llamado índice de inflación subyacente (sin energía ni alimentos) ha subido un 6% en términos anuales y un 0,6% desde abril. El último repunte tiene una base claramente amplia, que afecta a todos los sectores, y ensombrece la opinión de muchos estadounidenses sobre la economía antes de las elecciones de mitad de mandato.
La subida de los precios tras un paréntesis de 40 años es una crisis política con el colapso de la confianza del público en el gobierno de EE.UU. y en los economistas del establishment de todo tipo, la mayoría de los cuales han sido demasiado optimistas sobre la inflación y han subestimado el asunto hasta que la creciente y persistente inflación se hizo demasiado obvia para ignorarla.
Es el mayor fracaso político desde la década de 1970, que ha dejado al descubierto la fantasía de la mezcla de políticas progresistas o de woke de la administración de Joe Biden, que consiste en el gasto en bienestar en casa y en políticas proteccionistas contra los rivales geopolíticos.
El 31 de mayo, Biden dio al presidente de la Reserva Federal de Estados Unidos, Jerome Powell, el apoyo político para controlar la inflación como «una responsabilidad primordial».
De hecho, la Reserva Federal ya ha comenzado a endurecer la política monetaria desde marzo, en medio del aumento de los precios de las materias primas. Al centrarse únicamente en la política monetaria para frenar la demanda e ignorar la oferta, la administración Biden corre el riesgo de una recesión. El último informe de Perspectivas Económicas Mundiales del Banco Mundial prevé varios años de alta inflación mundial y un riesgo de recesión en muchos países, que recuerda a la estanflación de los años setenta.
Para evitar una recesión, debería aplicarse una estrategia antiinflacionista más equilibrada, centrada en la inversión de la política antichina para resolver los problemas de oferta y competencia, complementada con una política monetaria o fiscal más estricta para frenar la demanda.
En teoría, la inflación es tanto el resultado de una demanda que crece más rápido que la capacidad de la economía para suministrar bienes y servicios a nivel macroeconómico, como de comportamientos idiosincrásicos en uno u otro sector a nivel microeconómico. La agregación tanto de factores idiosincrásicos como de fuerzas macroeconómicas suele llevar a los precios individuales a su propio ritmo.
El problema macroeconómico de la inflación está estrechamente relacionado con las políticas monetarias y fiscales. En los últimos años, los responsables políticos han abrazado la moda de la «Teoría Monetaria Moderna (TMM)», cuya falsa idea es que los gobiernos pueden crear dinero sin consecuencias o que cualquier cantidad de gasto público para poner en marcha la economía podría financiarse más o menos para siempre.
La subida de los precios tras un paréntesis de 40 años es una crisis política con el colapso de la confianza del público en el gobierno de EE.UU.
El problema microeconómico de la inflación tiene que ver más con la competencia o la concentración del mercado. La concentración del mercado y la inflación pueden estar correlacionadas cuando los precios suben más rápido en las industrias monopolísticas que en las competitivas. No es casualidad que las empresas gigantes puedan subir más los precios e incluso interrumpir la oferta, especialmente cuando la demanda supera ampliamente la oferta.
Una de las razones por las que la inflación se descontroló en los años 60 y 70 es que los responsables políticos trataron la inflación como un problema microeconómico basándose en teorías heterodoxas sobre su causa, como las poderosas corporaciones y los sindicatos. Muchos keynesianos de la época, la escuela dominante de macroeconomistas, pensaban que la sociedad estadounidense tenía una mayor tendencia a la inflación o una tolerancia al desempleo lo suficientemente alta como para controlar totalmente la inflación, lo que era un reflejo de la creciente capacidad de las grandes corporaciones y los sindicatos para hacer subir los precios y los salarios a voluntad.
El presidente Lyndon Johnson se resistió a finales de la década de 1960 a endurecer la política monetaria y fiscal, mientras que el presidente Richard Nixon presionó a la Reserva Federal para que mantuviera los tipos de interés bajos antes de las elecciones de 1972. Como la Fed no logró frenar el exceso de demanda y permitió que los precios y los salarios se alimentaran de sí mismos, la inflación más alta se afianzó en esa época. Paul Volcker, el presidente de la Fed en los años 80, consiguió volver a bajar la inflación subiendo los tipos lo suficiente.
Las décadas siguientes entraron en una era de deflación caracterizada por una demanda crónicamente débil y una oferta aparentemente innumerable de capital, mano de obra y materias primas. La Fed se había ocupado de luchar contra la inflación y los tipos de interés persistentemente bajos, hasta las actuales batallas contra los vientos en contra de la inflación, alimentadas por un Tesoro generoso y una Fed tolerante, combinadas con el retraso de las entregas debido a las interrupciones de la cadena de suministro.
En una entrevista de abril de 2020, el presidente Joe Biden repitió una de sus promesas de campaña: «Milton Friedman ya no dirige el espectáculo». Para justificar una enorme expansión del estado de bienestar, Biden siguió presionando el mayor gasto gubernamental de la historia, el proyecto de ley Build Back Better por casi 5 billones de dólares, después del Plan de Rescate Americano de 1,9 billones de dólares en marzo de 2021, entre otros. Esas propuestas de gasto gubernamental y políticas monetarias fáciles fueron respaldadas por no menos de 17 premios Nobel de economía en una marcada «carta abierta» el pasado septiembre.
Para hacer frente al aumento récord de los precios desde marzo, la Fed ha subido los tipos de interés a un ritmo cada vez más rápido, de un cuarto a medio punto porcentual el 4 de mayo y a un aumento similar este mes.
Los economistas y los responsables políticos esperaban una bajada más pronunciada. Sin embargo, el resurgimiento de los datos de inflación de mayo desafía sus previsiones y debería alarmar al gobierno de Biden por dos razones:
Por un lado, la TMM debería estar en las últimas, pidiendo un giro brusco en la política fiscal y monetaria. Las políticas de Biden no produjeron un crecimiento y una seguridad récord, como se esperaba, sino que alimentaron la mayor inflación de los últimos 40 años y una caída del nivel de vida. Me pregunto si a Biden le ha perseguido el fantasma de Friedman, que tiene el dicho más popular de que «no existe el almuerzo gratis».
La concentración del mercado y la inflación pueden estar correlacionadas cuando los precios suben más rápido en las industrias monopolísticas que en las competitivas
Por otro lado, la administración Biden debería revertir la política hostil contra China bajo la doctrina woke, que es beneficiosa para ambas partes.
La macroeconomía de la inflación debe abordarse tanto desde el lado de la demanda como de la oferta. La Reserva Federal puede ocuparse del lado de la demanda, pero las interrupciones de las cadenas de suministro están fuera de su alcance.
Las élites estadounidenses woke o progresistas de hoy rechazan un mundo con cultura, economías y razas diversificadas y tratan de convencer al público de que Estados Unidos estaba perdiendo su estatus de superpotencia en un eventual declive mientras China está eclipsando a Estados Unidos.
China rechaza la competencia con Estados Unidos en las conversaciones bilaterales
La doctrina woke se ha traducido, a su vez, en políticas gubernamentales contra sus rivales geopolíticos, principalmente Rusia y China, a través de diversas injerencias en los mecanismos físicos, legales y de mercado, como las sanciones, el control de las exportaciones, la desvinculación o friend-shoring en términos de confinar las cadenas de suministro, producción y comercio a un círculo de aliados de confianza o socios afines. El aumento de los riesgos geopolíticos ha frenado la globalización y ha bloqueado las cadenas de suministro, provocando una escasez generalizada de productos básicos.
Un punto de partida sencillo es reducir los aranceles a las importaciones procedentes de China, sobre los que la administración Biden se ha dividido, con la secretaria del Tesoro, Janet Yellen, y la secretaria de Comercio, Gina Raimondo, presionando a favor, mientras que las élites progresistas, como la representante de Comercio de Estados Unidos, Katherine Tai, tratan de mantenerlos.
La Reserva Federal puede ocuparse del lado de la demanda, pero las interrupciones de las cadenas de suministro están fuera de su alcance
La inflación indomable es el trago amargo de la propia América, que tal vez sea el preludio de una era en la que las tensiones geopolíticas, las políticas proteccionistas, las pandemias y los desastres naturales perturban constantemente las cadenas de suministro mundiales. La nefasta realidad nos enseña que la cooperación vence a la hostilidad, que siempre se quema.
Artículo republicado del medio estatal chino CGTN en el marco de un acuerdo entre ambas partes para compartir contenido. Link al artículo original:https://news.cgtn.com/news/2022-06-16/Reversing-anti-China-policy-is-key-to-combating-inflation-in-the-U-S–1aTd4aKFgNa/index.html
