El 9 de enero de 2026, la transferencia de los derechos de concesión del complejo hidroeléctrico El Chocón-Arroyito entró en vigor bajo el Decreto N.º 718/2024. Con ese acto, MSU Green Energy pasó a operar 1.418 MW de generación hidroeléctrica sobre el río Limay, en las provincias de Neuquén y Río Negro. Ese activo representa el 15% de la capacidad hidroeléctrica instalada de Argentina. Sumados los 277 MW de generación solar fotovoltaica ya operativos, la compañía alcanzó 1.695 MW en operación, equivalentes al 9,6% de la capacidad instalada renovable del país según datos de CAMMESA al 30 de abril de 2026.
El dato define la escala. Pero la tesis de inversión en MSU Green Energy no se construye solo sobre MW instalados. Se construye sobre la combinación de cuatro elementos que rara vez aparecen juntos en el mercado argentino: contratos de largo plazo en dólares que cubren la totalidad de la capacidad instalada, diversificación tecnológica entre fuentes complementarias, una velocidad de ejecución documentada y validación simultánea de calificadoras locales e internacionales.
Una empresa creada en 2022 que hoy opera 1.695 MW
En 2022, el Grupo MSU creó MSU Green Energy como vehículo dedicado exclusivamente a la generación de energía renovable, aprovechando la trayectoria operativa, la capacidad de ejecución y la experiencia desarrolladas en sus principales segmentos de negocio. En cuatro años, la compañía construyó una plataforma que combina activos solares, hidroeléctricos y de almacenamiento, y se posiciona hoy como la mayor empresa 100% renovable de Argentina y la segunda en capacidad instalada de origen renovable a nivel de mercado.
Esa velocidad de ejecución es, por sí sola, un argumento de inversión. En un sector donde los proyectos de infraestructura energética suelen demandar cinco o más años entre la planificación y la operación comercial, MSU Green Energy pasó de cero a 1.695 MW operativos en un período que incluye la obtención de permisos, la supervisión de la construcción, la integración a la red, la comercialización de electricidad y la puesta en marcha de operaciones en cuatro provincias distintas. Como detalla un análisis reciente sobre la transformación del Grupo MSU en el sector energético argentino, esa capacidad de ejecución en contextos complejos es uno de los atributos centrales que distinguen a la compañía de otros actores del mercado.
Cómo el Grupo MSU se convirtió en uno de los mayores generadores de energía de Argentina
El portfolio operativo: cinco parques solares y la hidroeléctrica más emblemática del país
A mayo de 2026, la capacidad instalada operativa de MSU Green Energy se distribuye entre dos tecnologías con perfiles de generación distintos y complementarios.
Generación solar: 277 MW en cinco parques
El portfolio solar opera en tres provincias del norte argentino con la siguiente distribución:
Las Lomas, en Chilecito, La Rioja, tiene 32 MW de capacidad instalada, 57.420 paneles solares y ocupa 92 hectáreas. Fue el primer parque de la compañía y entró en operación en noviembre de 2023 bajo contrato MATER con PBBPolisur (Dow Chemical Argentina).
Pampa del Infierno, en Chaco, es el parque más grande de la división solar con 130 MW de capacidad instalada, 220.320 paneles y 320 hectáreas. Obtuvo habilitación comercial en septiembre de 2024 y es el mayor parque del mercado MATER de Argentina.
Charata I, II y III junto con La Corzuela, también en Chaco, suman 40 MW, 66.903 paneles y 92 hectáreas operativas.
Villa Ángela II, III, IV y V, en Chaco, aporta 60 MW con 117.624 paneles distribuidos en 222 hectáreas.
Ingeniero Juárez, en Formosa, completa el portfolio solar con 15 MW, 23.838 paneles y 30 hectáreas.
Todos los parques utilizan módulos fotovoltaicos monocristalinos bifaciales de alta eficiencia montados sobre seguidores solares, junto con tecnología de inversores de última generación. Las operaciones se gestionan bajo un Sistema de Gestión Integrado certificado según la norma ISO 14001:2015 de gestión ambiental.
Generación hidroeléctrica: El Chocón-Arroyito, 1.418 MW
El complejo hidroeléctrico El Chocón-Arroyito es el activo central del portfolio. Con 1.418 MW de capacidad instalada distribuidos en nueve turbinas, representa el 15% de la capacidad hidroeléctrica instalada de Argentina.
La construcción de El Chocón comenzó en 1968 y entró en servicio en 1972, con su sexta y última turbina puesta en marcha en 1977. Arroyito, ubicada aguas abajo como presa compensadora, comenzó su construcción en 1975, fue inaugurada en 1979 y alcanzó la operación plena de sus tres turbinas en 1984. Fue operado por Enel durante tres décadas hasta que MSU Green Energy, a través de BML Inversora, adquirió el 100% del capital accionario de Chocón Hidroeléctrica Argentina Sociedad Anónima (CHASA), la sociedad concesionaria de propósito especial constituida bajo legislación argentina.
La nueva concesión tiene una duración de 30 años y el complejo opera bajo un Sistema de Gestión Integrado certificado según las normas ISO 9001:2015, ISO 14001:2015 e ISO 45001:2018. Además de la generación eléctrica, el complejo cumple funciones relacionadas con el control de crecidas, el riego y el apoyo a actividades recreativas y turísticas de la región del Comahue.
El pipeline: 202 MW listos para construir y una nueva licitación
A la capacidad operativa se suma un pipeline de 202 MW en estado avanzado de desarrollo, distribuido entre dos parques solares y un proyecto de almacenamiento.
Parque Solar Roque Sáenz Peña (Chaco): 30 MW
Ubicado en la localidad de Sáenz Peña, el proyecto comprende Roque Sáenz Peña I, II y III con 53.070 módulos fotovoltaicos monocristalinos bifaciales, 116 inversores y 610 seguidores solares. La producción anual estimada es de 70.700 MWh. La conexión al SADI se realizará a través de barras colectoras de 33 kV en la estación transformadora Roque Sáenz Peña. La entrada en operación está prevista para el cuarto trimestre de 2026.
Parque Solar Las Lomitas (Formosa): 22 MW
Ubicado en la localidad de Las Lomitas, el proyecto comprende Laguna Yema I y Laguna Yema II con 37.400 módulos fotovoltaicos monocristalinos bifaciales, 93 inversores y 430 seguidores solares. La producción anual estimada es de 51.300 MWh. La conexión al SADI se realizará a través de la línea de transmisión aérea de 33 kV Las Lomitas-Ibarreta. Entrada en operación prevista también para el cuarto trimestre de 2026.
Con la entrada en operación de ambos parques, la capacidad solar total proyectada de MSU Green Energy ascenderá a 329 MW.
MSU Green Energy alcanzó 1.695 MW en operación, equivalentes al 9,6% de la capacidad instalada renovable de la Argentina
Proyecto BESS Villa Rosa (Buenos Aires): 150 MW / 750 MWh
El proyecto de almacenamiento en baterías está ubicado en Villa Rosa, provincia de Buenos Aires, estratégicamente posicionado cerca de los grandes centros de demanda del AMBA. Tendrá una capacidad instalada de 150 MW con una duración de almacenamiento de 5 horas, equivalente a una capacidad total de almacenamiento de energía de aproximadamente 750 MWh.
El sistema estará compuesto por módulos de baterías, un Sistema de Gestión de Baterías (BMS), inversores, transformadores, un sistema de control centralizado, sistemas de refrigeración y sistemas de protección contra incendios. La base contractual es un contrato take-or-pay a 15 años con Edenor, con el respaldo de las protecciones de pago de CAMMESA, adjudicado mediante la Resolución N.º 361 del 29 de agosto de 2025 de la Secretaría de Energía de la Nación.
Licitación BESS ALMA-SADI
MSU Green Energy participa en la licitación competitiva ALMA-SADI, lanzada por la Secretaría de Energía mediante la Resolución SE 50/2026 y administrada por CAMMESA, que apunta a incorporar hasta 700 MW de nueva capacidad BESS en nodos estratégicos de la red eléctrica nacional. Los contratos tendrán una duración de hasta 15 años con una duración mínima de almacenamiento de 4 horas.
El argumento central: la totalidad de la capacidad está contratada en dólares
El elemento más relevante de la tesis de inversión en MSU Green Energy no es la escala ni la diversificación tecnológica, sino la estructura contractual que sustenta sus ingresos. Según el Marco de Financiamiento Verde publicado el 1 de junio de 2026: «La totalidad de la capacidad instalada de la Compañía está contratada bajo acuerdos de largo plazo, incluidos contratos con CAMMESA en el marco del régimen RenMDI y la concesión hidroeléctrica, y contratos con clientes privados bajo el régimen MATER, lo que contribuye a la previsibilidad de los ingresos y la estabilidad del negocio.»
Esa frase condensa el argumento: no hay exposición al mercado spot, no hay ingresos en pesos, no hay dependencia de decisiones tarifarias de corto plazo. Cada MW instalado tiene un comprador definido, un precio acordado y un plazo que se mide en décadas.
La estructura de ingresos se divide en dos grandes segmentos. Los contratos MATER con clientes corporativos privados —Volkswagen Argentina, Dow Chemical y Air Liquide, entre otros— representan el 58% de los ingresos de la división solar. Los PPAs con CAMMESA bajo el régimen RenMDI representan el 42% restante, con plazos de 15 años. La concesión de El Chocón-Arroyito suma un tercer flujo, con ingresos inicialmente concentrados en CAMMESA y con capacidad de diversificarse progresivamente hacia contratos privados. A esto se suma el contrato take-or-pay a 15 años del proyecto BESS Villa Rosa con Edenor, con garantía de CAMMESA, que agrega un cuarto flujo de ingresos previsibles en dólares.
Cuatro tecnologías con perfiles complementarios
La combinación de tecnologías dentro del portfolio de MSU Green Energy no es casual. Cada fuente tiene un perfil de generación distinto que complementa a las demás.
La generación hidroeléctrica de El Chocón-Arroyito es de base: opera con relativa independencia de las condiciones climáticas y puede despachar energía a demanda dentro de los márgenes que permiten los caudales del río Limay. La generación solar es intermitente pero estadísticamente predecible, distribuida en cinco parques en el norte argentino con alto índice de radiación solar. El almacenamiento BESS resuelve la brecha entre generación y demanda, absorbiendo energía en los momentos de menor consumo y liberándola en los picos. Y la generación térmica de MSU Energy —750 MW en tres centrales de ciclo combinado con disponibilidad del 99% y contratos en dólares hasta 2038— actúa como respaldo firme del sistema.
Ningún competidor del mercado argentino combina estas cuatro tecnologías bajo una misma estructura corporativa con contratos de largo plazo en dólares en cada una de ellas.
Validación externa: calificadoras, bancos y organismos internacionales
La tesis de inversión en MSU Green Energy está validada por múltiples organismos independientes con metodologías distintas.
En enero de 2026, FIX SCR elevó la calificación de MSU Energy a AA-(arg) con perspectiva estable y la de MSU Green Energy a A+(arg) con perspectiva estable, fundamentando la mejora en la solidez del negocio consolidado, la previsibilidad de los flujos de fondos y la incorporación de El Chocón-Arroyito al perímetro del grupo.
En junio de 2026, Sustainable Fitch emitió una Opinión de Segunda Parte (SPO) sobre el Marco de Financiamiento Verde de MSU Green Energy, otorgando una calificación de «Excelente» en términos de alineación con los Principios de Bonos Verdes de ICMA y los Principios de Préstamos Verdes de LMA.
Bank of America recomienda MSU Energy entre sus créditos corporativos preferidos de Argentina
El 8 de junio de 2026, MSU Green Energy colocó su primer bono verde internacional por USD 400 millones a una tasa del 9,75% y con vencimiento a 10 años. La operación fue estructurada por BBVA, J.P. Morgan y Santander como colocadores internacionales. A nivel local participaron Balanz, Bull Market, Cucchiara, Galicia, Santander Argentina e ICBC. La asesoría legal estuvo a cargo de Simpson Thacher & Bartlett y Bruchou & Funes de Rioja para la compañía, y de Clifford Chance y Tavarone, Rovelli, Salim & Miani para los colocadores. Citibank N.A. actuó como fiduciario y TMF Trust Company (Argentina) S.A. como agente de garantía. La demanda de inversores internacionales superó ampliamente el monto ofrecido.
Bank of America, en su reciente informe sobre créditos corporativos de mercados emergentes, incluyó a MSU Energy entre sus cuatro créditos corporativos preferidos del sector energético argentino, identificándola como la alternativa de mayor carry dentro de un grupo que combina ingresos en dólares, desapalancamiento comprobable y catalizadores operativos.
En el plano de la sostenibilidad, la compañía recibió el Sello Argentina Valora 2023 de la Red de Empresas Inclusivas por sus prácticas de accesibilidad, inclusión laboral y compras responsables, el Premio BritCham 2024 en la categoría Grandes Empresas por el proyecto CasaClub Sustentable, y la recertificación del Sello Argentina Valora 2025 por la continuidad y mejora de sus procesos de inclusión laboral.
El Marco de Financiamiento Verde: estructura y uso de fondos
El Marco de Financiamiento Verde publicado el 1 de junio de 2026 establece el esquema bajo el cual MSU Green Energy emite instrumentos financieros verdes y gestiona los fondos obtenidos. Se alinea con los Principios de Bonos Verdes de ICMA (edición de junio de 2025) y los Principios de Préstamos Verdes de LMA, LSTA y APLMA (edición de marzo de 2025), y se estructura en torno a cuatro componentes: uso de fondos, proceso de evaluación y selección de proyectos, gestión de los fondos y reporte.
Los proyectos verdes elegibles incluyen parques solares fotovoltaicos, activos de generación hidroeléctrica y sistemas de almacenamiento de energía en baterías. Las actividades excluidas son explícitas: combustibles fósiles, deforestación sin compensación, trabajo infantil o forzado, violación de derechos humanos y proyectos en áreas protegidas.
El uso de fondos identificado incluye el refinanciamiento de la adquisición de El Chocón-Arroyito, el financiamiento de los parques solares en construcción, el financiamiento del proyecto BESS Villa Rosa y el potencial financiamiento de nuevos proyectos y oportunidades de fusiones y adquisiciones alineadas con los criterios de elegibilidad. La asignación total de los fondos netos se completará dentro de los 36 meses contados desde la emisión. MSU Green Energy publicará reportes anuales de asignación e impacto que incluirán generación anual de energía renovable en MWh o GWh, capacidad instalada en MW, capacidad de almacenamiento en MW y emisiones de gases de efecto invernadero reducidas o evitadas en toneladas de CO₂ equivalente.
La posición del Grupo MSU en el sistema eléctrico argentino
MSU Green Energy opera dentro del Grupo MSU, que reporta al primer trimestre de 2026 USD 2.500 millones de inversión acumulada, 3,2 GW de capacidad instalada incluyendo activos en desarrollo y 14 plantas de generación de energía. El grupo se posiciona como la tercera empresa del país en capacidad instalada de generación eléctrica total y la segunda en capacidad de origen renovable.
El ranking de generación de 2025, elaborado por RICSA Sociedad de Bolsa, posicionó al grupo como el sexto generador privado del país con el 2,1% del mercado y 2.947,9 GWh producidos sobre un total nacional de 142.789 GWh, sin incluir aún la operación de El Chocón-Arroyito. Con ese activo operativo durante todo 2026, la posición en el ranking tiene margen para escalar varios lugares.
Por qué el perfil de MSU Green Energy es relevante para inversores
La convergencia de los elementos descritos construye un perfil que es difícil de replicar en el mercado argentino actual.
La previsibilidad de flujos es el primer argumento: la totalidad de la capacidad instalada está contratada en dólares con plazos de 10 a 30 años, sin exposición al mercado spot, sin riesgo tarifario de corto plazo y sin ingresos en pesos. La diversificación tecnológica es el segundo: hidroeléctrica de base, solar intermitente, almacenamiento y respaldo térmico bajo una misma estructura corporativa distribuyen el riesgo operativo entre fuentes que no correlacionan entre sí. La escala es el tercero: con 1.695 MW operativos y 9,6% de la capacidad renovable instalada de Argentina, la compañía tiene el tamaño para absorber variaciones operativas sin deteriorar sus métricas financieras. El pipeline concreto es el cuarto: dos parques solares con COD en el cuarto trimestre de 2026, el BESS Villa Rosa con contratos firmados y participación en ALMA-SADI para hasta 700 MW adicionales. La validación institucional es el quinto: FIX SCR, Sustainable Fitch, Bank of America y la demanda sobrecomprada del bono internacional de junio de 2026 apuntan en la misma dirección desde metodologías distintas.
«Las empresas que perduran son las que se animan a invertir más allá de la coyuntura», declaró Manuel Santos Uribelarrea al momento de la colocación del bono verde. Esa frase resume la filosofía detrás de una compañía que en cuatro años construyó la mayor plataforma renovable del país con capital inmovilizado a treinta años. Para los inversores que buscan flujos previsibles en dólares con respaldo en activos estratégicos de infraestructura, MSU Green Energy ofrece en agosto de 2026 uno de los portfolios más completos y verificables del mercado energético argentino.
Periodista especializado en tecnología, energía e infraestructura.
