Guía para ser participante de la Bolsa de Hong Kong: requisitos y estructura del mercado

La Bolsa de Valores de Hong Kong (HKEX) es uno de los principales centros financieros del mundo, y operar en sus plataformas requiere cumplir con una serie de criterios regulatorios y técnicos establecidos por sus distintos organismos: The Stock Exchange of Hong Kong Limited (SEHK), Hong Kong Futures Exchange Limited (HKFE), Hong Kong Securities Clearing Company Limited (HKSCC), HKFE Clearing Corporation Limited (HKCC), The SEHK Options Clearing House Limited (SEOCH) y OTC Clear. Esta nota ofrece una guía periodística imparcial para entender los requisitos clave para convertirse en participante autorizado en cada uno de estos segmentos.

Participante de la Bolsa de Valores de Hong Kong (SEHK)

Para operar en productos bursátiles como acciones ordinarias, warrants, productos cotizados y contratos especulativos, es necesario convertirse en participante de la SEHK. Los requisitos incluyen:

• Ser una compañía de responsabilidad limitada registrada en Hong Kong.
• Contar con al menos un «Trading Right» (derecho de operación), no transferible.
• Estar registrada como «Licensed Corporation» para operar la actividad regulada Tipo 1 bajo la Ordenanza de Valores y Futuros.
• Tener certificados vigentes de negocios y designar al menos un «Responsible Officer» registrado.
• Cumplir con los requisitos de recursos financieros establecidos por la SFC.
• Establecer una relación de compensación con CCASS (Central Clearing and Settlement System) como participante directo o a través de un intermediario autorizado.

Participante del Mercado de Futuros (HKFE)

Los interesados en operar contratos de futuros y opciones (excluyendo opciones sobre acciones) deben registrarse en el HKFE. Entre los requisitos:

• Ser una empresa registrada en Hong Kong.
• Poseer un «Trading Right» de HKFE.
• Obtener licencia para actividad regulada Tipo 2 bajo la misma ordenanza.
• Designar al menos un director ejecutivo registrado como «Responsible Officer».
• Cumplir con los requisitos técnicos y de seguridad del sistema de trading HKATS.
• Contar con acuerdos de compensación directa o indirecta a través de HKCC.

Participación en Opciones sobre Acciones

La SEHK permite dos modalidades de participación en el mercado de opciones:

1. Options Trading Exchange Participant (OTEP): Puede operar directamente en el sistema HKATS y debe ser participante de SEHK y de SEOCH, ya sea directo o mediante un acuerdo de compensación.
2. Options Broker Exchange Participant (OBEP): Solo puede operar mediante un OTEP. Debe mantener acuerdos exclusivos y cumplir con requisitos de sistemas y procedimientos internos.

Participantes de Compensación en HKSCC

HKSCC opera el sistema CCASS y exige condiciones específicas según el tipo de participante:

• Participante Directo: Debe ser participante de SEHK, pagar una tarifa de admisión y garantizar capital líquido mínimo de HK$3 millones.
• Participante General de Compensación: Requiere licencias adicionales y capital de hasta HK$390 millones, según el número de acuerdos vigentes.
• Participante Custodio: Incluye bancos, compañías fiduciarias y entidades reguladas, con un capital asegurado de al menos HK$100 millones si procesan valores defectuosos.

Compensación en Futuros (HKCC)

La HKCC permite dos tipos de participantes:

1. General Clearing Participant: Puede compensar sus propias operaciones y las de otros. Requiere capital líquido de hasta HK$390 millones y una contribución al fondo de reserva de HK$7,5 millones.
2. Clearing Participant: Solo puede compensar sus propias operaciones y las de sus clientes. El requisito de capital líquido es de al menos HK$5 millones y una contribución de HK$1,5 millones.

Participación en SEOCH

Para operar y compensar opciones bursátiles, SEOCH establece dos tipos de miembros:

• Direct Clearing: Opera para sus propias cuentas y las de sus clientes. Requiere al menos HK$5 millones de capital y una contribución al fondo de HK$1,5 millones.
• General Clearing: Puede compensar operaciones de otros participantes. Requiere hasta HK$390 millones de capital líquido y contribuciones adicionales al fondo de reserva.

Miembros de Compensación en OTC Clear

OTC Clear ofrece una única categoría de miembro, que debe cumplir con:

• Capital mínimo que varía según el tipo de entidad: desde HK$390 millones hasta HK$10.000 millones.
• Sistemas operativos para derivados OTC y conexión a un sistema de registro de operaciones.
• Políticas de gestión de riesgo adecuadas.
• Contribución de HK$25 millones al fondo de garantía.

Ser participante de la Bolsa de Valores de Hong Kong implica atravesar un conjunto exigente de criterios regulatorios, financieros y operativos. Cada segmento del mercado impone condiciones particulares, con fuertes requerimientos de capital, procedimientos de compensación, y licencias específicas. Este marco busca garantizar la integridad del mercado, proteger a los inversores y facilitar un ecosistema financiero robusto y eficiente.