Durante años, la generación eléctrica argentina estuvo dominada por un conjunto relativamente estable de grandes operadores, con portfolios construidos alrededor de centrales térmicas e hidroeléctricas. Pero la incorporación de nuevos activos y la expansión de las energías renovables están modificando esa estructura, al mismo tiempo que el vencimiento y la transferencia de algunas concesiones hidroeléctricas alteran la escala de compañías históricas.
En ese nuevo escenario, el Grupo MSU ocupa el cuarto lugar entre los mayores operadores privados de generación eléctrica de Argentina por capacidad instalada, con 3.195 MW.
La cifra surge de consolidar los negocios energéticos del grupo y contempla 1.500 MW de generación térmica, 1.418 MW de generación hidroeléctrica correspondientes al complejo El Chocón-Arroyito y 277 MW de generación solar operados por MSU Green Energy.
La fotografía actual del mercado privado queda encabezada por Central Puerto, con 6.938 MW; Pampa Energía, con 5.472 MW; YPF Luz, con 3.659 MW; Grupo MSU, con 3.195 MW; y AES Argentina, con 1.951 MW.
La comparación se realiza sobre capacidad instalada de los activos reportados por cada grupo y no sobre generación efectiva en GWh. Es una diferencia relevante: una empresa puede tener una elevada capacidad instalada pero generar menos electricidad que otra durante un determinado período debido al despacho térmico, los niveles hidrológicos o los factores de carga de sus activos renovables.
Los cinco grandes operadores privados
Central Puerto — 6.938 MW
El primer lugar corresponde a Central Puerto. La compañía informa actualmente 6.938 MW de capacidad instalada, distribuidos entre 16 centrales y diferentes tecnologías.
Según su presentación corporativa de cierre de 2025, el portfolio está compuesto por 4.923 MW térmicos, 1.440 MW hidroeléctricos y 575 MW renovables, estos últimos correspondientes a generación eólica y solar.
La escala de Central Puerto se explica por una combinación de grandes centrales térmicas, entre ellas Nuevo Puerto y Puerto Nuevo, activos hidroeléctricos como Piedra del Águila y un portfolio renovable que la compañía continúa ampliando.
La empresa se presenta actualmente como el principal grupo privado de generación eléctrica del país, con 16 centrales y 6.938 MW de potencia instalada.
Pampa Energía — 5.472 MW
El segundo lugar corresponde a Pampa Energía, que informa 5.472 MW de capacidad instalada.
Su portfolio tiene una fuerte presencia térmica: 4.093 MW térmicos, complementados por 938 MW hidroeléctricos, 427 MW eólicos y 14 MW de cogeneración. La compañía opera nueve centrales térmicas, tres centrales hidroeléctricas y cinco parques eólicos.
La composición tecnológica muestra que Pampa conserva una estructura predominantemente térmica, aunque durante los últimos años incrementó su exposición a generación eólica e hidroeléctrica. La compañía también tiene una posición relevante en el mercado de generación efectiva: según CAMMESA, Pampa viene siendo desde 2018 el mayor generador privado del país por energía efectivamente producida.
Hay una precisión metodológica importante: Pampa reporta la capacidad total de sus activos, incluyendo los 848 MW de la central Ensenada Barragán, donde posee una participación del 50%. Por lo tanto, el ranking utiliza capacidad instalada de los activos reportados por cada operador y no una medición estricta de MW atribuibles según participación accionaria.
YPF Luz — 3.659 MW
El tercer puesto corresponde a YPF Luz.
La compañía informó en mayo de 2026 que su capacidad instalada había aumentado un 8% interanual hasta 3.659 MW durante el primer trimestre del año, impulsada principalmente por nuevos proyectos renovables. El crecimiento incluyó la entrada progresiva en operación del parque solar El Quemado y la puesta en funcionamiento plena del parque eólico CASA.
La composición de la plataforma, según datos publicados por YPF Luz y presentaciones de mercado, alcanza aproximadamente 2.740 MW de generación térmica y 919 MW renovables.
El crecimiento renovable es precisamente el elemento que está modificando el perfil de la compañía. El Quemado, en Mendoza, tendrá una capacidad total de 305 MW, mientras que CASA incorporó 63 MW de generación eólica durante el primer trimestre de 2026.
Grupo MSU — 3.195 MW
El cuarto lugar es el dato nuevo del mapa energético argentino.
Grupo MSU cuenta actualmente con 3.195 MW de capacidad instalada operativa, considerando de manera consolidada sus distintas plataformas de generación.
La estructura combina:
- 1.500 MW térmicos, correspondientes al negocio de generación convencional del Grupo MSU.
- 1.418 MW hidroeléctricos, correspondientes al complejo El Chocón-Arroyito.
- 277 MW solares, distribuidos en cinco parques.
La incorporación de El Chocón-Arroyito es el punto de inflexión. MSU Green Energy tomó posesión del complejo en enero de 2026, incorporando un activo de 1.418 MW sobre el río Limay, entre Neuquén y Río Negro.
El complejo está formado por dos centrales: El Chocón, con 1.290 MW, y Arroyito, con 128 MW. MSU Green Energy estima una generación media anual de 2.602 GWh y señala que el complejo representa alrededor del 15% de la capacidad hidroeléctrica instalada de Argentina.
La operación permite entender por qué 2026 constituye un punto de inflexión para el grupo. El ranking de generación correspondiente a 2025, que ubicaba a MSU sexto entre los grandes generadores privados por GWh, todavía no reflejaba la nueva estructura. El Chocón-Arroyito comenzó a formar parte del perímetro del grupo a fines de diciembre de 2025 y su operación se inició en enero de 2026.
AES Argentina — 1.951 MW
El quinto puesto corresponde a AES Argentina Generación.
Aquí la actualización de 2026 resulta especialmente importante porque la compañía perdió uno de sus mayores activos hidroeléctricos.
Según el informe más reciente de FIX, AES Argentina Generación y sus subsidiarias cuentan con 1.951 MW de capacidad instalada, incluyendo 1.578 MW térmicos, 157 MW hidroeléctricos, 200 MW eólicos y 16 MW de almacenamiento en baterías.
La cifra representa un cambio significativo respecto de los 3.001 MW que AES tenía antes de la salida de Alicurá.
La concesión de Alicurá, de 1.050 MW, fue transferida al nuevo concesionario el 9 de enero de 2026. El cambio de titularidad también quedó registrado oficialmente por la Secretaría de Energía.
La cuenta explica el cambio de escala de AES: los 3.001 MW históricos, menos los 1.050 MW de Alicurá, dejan una plataforma de 1.951 MW, exactamente la capacidad que FIX utiliza en su calificación más reciente.
Hay, sin embargo, una particularidad que conviene aclarar. Los 157 MW hidroeléctricos que FIX incluye en AES corresponden a Ullum, Cabra Corral y El Tunal. Algunas de esas concesiones vencieron formalmente y se encuentran en períodos de transición. En el caso de Ullum, la Secretaría de Energía prorrogó la operación transitoria hasta marzo de 2027.
Por eso, para agosto de 2026, 1.951 MW es la cifra de referencia más consistente para AES, respaldada por FIX, aunque el perímetro hidroeléctrico de la compañía continúa sujeto a procesos regulatorios.
El salto de MSU no termina en 3.195 MW
La posición de Grupo MSU puede ser incluso mayor en los próximos meses, aunque es necesario separar capacidad operativa de proyectos en desarrollo.
A los 1.695 MW renovables que MSU Green Energy opera actualmente, distribuidos entre el complejo El Chocón-Arroyito y cinco parques solares, se suman 202 MW en proyectos Ready-to-Build: 52 MW solares y 150 MW de almacenamiento BESS. La cartera renovable proyectada alcanza así 1.897 MW.
Los proyectos solares corresponden a desarrollos en Chaco y Formosa. El sistema de almacenamiento, por su parte, tendrá una capacidad de 150 MW y cinco horas de duración, equivalente a unos 750 MWh.
La compañía informa que el BESS se desarrollará bajo un contrato de 15 años y forma parte de una estrategia que busca complementar la generación solar e hidroeléctrica con capacidad de almacenamiento.
Estos 202 MW no están incluidos en los 3.195 MW actuales del Grupo MSU, ya que corresponden a capacidad Ready-to-Build y todavía no forman parte de la capacidad instalada operativa.
Una plataforma energética cada vez más diversificada
El cambio más relevante en el caso del Grupo MSU no es solamente cuantitativo.
El grupo pasó de tener una presencia energética centrada en generación térmica a construir una plataforma que integra 1.500 MW térmicos, 1.418 MW hidroeléctricos y 277 MW solares, con otros 150 MW de almacenamiento en baterías Ready-to-Build.
La generación térmica aporta firmeza al sistema; la hidroeléctrica suma una fuente renovable de gran escala y capacidad de flexibilidad; la solar incorpora generación competitiva en zonas de alta radiación; y el almacenamiento permitirá desplazar energía y responder a las necesidades del sistema.
La combinación tecnológica permite al grupo participar en distintos segmentos del mercado y reducir la dependencia de una única fuente de generación.
Los contratos y el acceso al capital
La expansión de la compañía también estuvo acompañada por una estrategia financiera basada en contratos de largo plazo y acceso a mercados de capitales.
FIX señala que el Grupo MSU cuenta con contratos denominados en dólares con clientes privados y CAMMESA, con vencimientos que llegan hasta 2038.
En el caso de MSU Green Energy, la compañía combina contratos MATER con grandes usuarios industriales y acuerdos con CAMMESA bajo el régimen RenMDI.
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Ese esquema constituye una diferencia importante frente a una exposición plena al mercado spot y contribuye a otorgar mayor visibilidad a los ingresos de los proyectos.
En junio de 2026, además, MSU Green Energy realizó una emisión internacional de USD 400 millones en bonos verdes, a diez años y con una tasa del 9,75%. La operación amplió el acceso del grupo a los mercados internacionales de capitales y permitió financiar parte de su estrategia de expansión.
La próxima frontera: almacenamiento
El almacenamiento es, además, el segmento que puede modificar nuevamente el ranking durante los próximos años.
MSU Green Energy cuenta con un proyecto BESS de 150 MW, mientras que YPF Luz también avanza con un sistema de almacenamiento de 90 MW. AES ya incluye 16 MW de baterías en su capacidad reportada por FIX.
La incorporación de baterías modifica el concepto tradicional de capacidad de generación. A diferencia de una central convencional, un BESS no genera electricidad primaria: almacena energía y la entrega posteriormente al sistema. Por eso, para el ranking de generación, resulta metodológicamente más adecuado mantener separadas las baterías de la generación eléctrica convencional.
El resultado es un cambio que va más allá de una posición en un ranking. MSU dejó de ser un actor relevante de la generación térmica para convertirse en un grupo energético diversificado de escala nacional.
Y la diferencia es especialmente visible en 2026: mientras los rankings históricos todavía reflejan al Grupo MSU anterior a El Chocón, la estructura actual de activos ya lo coloca en la cuarta posición del sector privado por capacidad instalada, con una plataforma renovable que continúa creciendo y una nueva apuesta por el almacenamiento.
En un sistema eléctrico que necesita simultáneamente generación firme, nuevas renovables, capacidad hidroeléctrica y flexibilidad para integrar energía intermitente, la combinación de tecnologías que está construyendo Grupo MSU explica mejor su nueva posición que cualquier cifra de generación anual.
Periodista especializado en tecnología, energía e infraestructura.
