Un equipo del Fondo Monetario Internacional (FMI), liderado por el jefe de misión para la República de Corea, Rahul Anand, ha completado su visita anual de consultas en el marco del Artículo IV, con la publicación de sus hallazgos preliminares respecto de su economía. Las conclusiones sugieren que, tras un período de moderación en 2025, se proyecta una recuperación en 2026 basada en políticas acomodaticias, la disminución de incertidumbres globales y la implementación de reformas estructurales.
El informe destaca que la economía de Corea ha sido afectada por un período de incertidumbre política interna y de la política comercial a nivel mundial, lo que ha impactado el crecimiento en 2025. A pesar de esto, la inflación se ha mantenido cerca del objetivo, lo que ha dado a las autoridades un espacio de maniobra para estimular la economía. El FMI considera que las políticas monetarias y fiscales acomodaticias, junto con medidas financieras específicas, son apropiadas para respaldar el crecimiento y mantener la estabilidad macroeconómica.
El FMI proyecta que el crecimiento del Producto Interno Bruto (PIB) de Corea del Sur será del 0.9% en 2025, impulsado por una recuperación gradual de la demanda interna y la fuerte demanda externa del sector de semiconductores, que compensa la disminución en otras exportaciones. Para 2026, la proyección es de una expansión del 1.8%, impulsada por una reducción de las incertidumbres y el efecto total de las políticas acomodaticias. La inflación ha disminuido y se espera que se mantenga cerca del objetivo del 2% en el futuro cercano, lo que permite a las autoridades una flexibilización de la política monetaria.
El equipo del FMI sugiere que la política monetaria debe permanecer «ágil» y ajustarse a la evolución del panorama y los riesgos, especialmente ante las persistentes incertidumbres externas. En el ámbito fiscal, se considera apropiada la postura a corto plazo del gobierno y las prioridades de gasto en la propuesta de presupuesto para 2026. Sin embargo, el FMI enfatiza que la consolidación fiscal debe reanudarse a medida que el crecimiento converja a su potencial, para poder afrontar las significativas presiones de gasto a largo plazo relacionadas con el envejecimiento de la población.
Una de las prioridades identificadas por el FMI es la necesidad de revitalizar la demanda interna y diversificar la estructura de exportaciones de Corea del Sur. Para lograr un crecimiento más resiliente, se recomienda reducir gradualmente el endeudamiento de los hogares, disminuir las rigideces del mercado laboral y abordar los desafíos demográficos.
El informe aplaude la estrategia de crecimiento del gobierno, que se enfoca en la adopción de la inteligencia artificial (IA), la innovación y las exportaciones de servicios. Además, el FMI sugiere políticas que apoyen el desarrollo de exportaciones de servicios, aprovechen la transformación digital y de IA, y diversifiquen los destinos de exportación y las cadenas de suministro.
Las medidas proactivas tomadas por las autoridades para frenar el crecimiento de los préstamos hipotecarios, en particular en áreas de Seúl, y resolver la exposición a proyectos inmobiliarios problemáticos han sido efectivas para abordar las vulnerabilidades del sector financiero.
A pesar de las perspectivas de recuperación, el FMI subraya que el crecimiento potencial de Corea del Sur depende de la aceleración de las reformas estructurales. Estas reformas deben enfocarse en aumentar la productividad, en particular reduciendo la brecha entre las pequeñas y medianas empresas y las grandes corporaciones. La estrategia debe aprovechar los beneficios de la innovación y la IA, mientras se gestionan los riesgos de la transición.
El informe también elogia las reformas de gobierno corporativo y del mercado de divisas, que podrían ayudar a reducir el llamado «descuento de Corea«, profundizando los mercados financieros y atrayendo inversiones a largo plazo para su economía.
Finalmente, para generar espacio fiscal ante las futuras presiones de gasto por el envejecimiento de la población, el FMI considera esenciales las reformas fiscales estructurales. Estas incluyen la reforma del sistema de pensiones, la movilización de ingresos y la mejora de la eficiencia del gasto. La adopción de un ancla fiscal creíble a mediano plazo, respaldada por un marco fiscal mejorado, sería fundamental para salvaguardar la sostenibilidad fiscal a largo plazo.
En general, las conclusiones del FMI reconocen las medidas tomadas por las autoridades coreanas y delinean un camino de reformas que, si se implementan de manera efectiva, podrían fortalecer la economía y asegurar su crecimiento en el futuro. El FMI agradeció a las autoridades y a las partes interesadas por las discusiones y el apoyo durante la misión.
Colaboradora en ReporteAsia.
