La previsión de una bajada de los tipos de interés estadounidenses en septiembre impulsó al yuan chino a un máximo de siete meses frente al dólar estadounidense, y también impulsó al yen japonés, aunque algunos analistas esperan que las perspectivas de la divisa china sigan dependiendo en gran medida de la fortaleza del dólar estadounidense.
Durante las operaciones matinales, el yuan alcanzó un máximo de 7,1150 por dólar estadounidense y cerró la sesión nacional en 7,1385, el nivel más alto desde el 2 de enero. El yen también subió hasta un 3,4% frente al dólar estadounidense, que se ha visto presionado tras la publicación de unos datos débiles sobre el empleo en Estados Unidos.
El índice de referencia japonés Nikkei 225 cerró el lunes con la mayor caída en puntos de su historia en un solo día, tras descender un 12,4 por ciento, mientras que el índice más amplio de precios de las acciones de Tokio, conocido comúnmente como Topix, cayó un 12,23 por ciento. Las cifras marcaron los cierres más bajos de ambos índices desde octubre. Según los analistas, las previsiones de recortes de los tipos de interés en Estados Unidos habían pasado de 25 puntos básicos a casi 50 puntos básicos en septiembre, debido al deterioro de las perspectivas de la mayor economía del mundo.
El debilitamiento del dólar por el temor a una recesión en Estados Unidos, que ha llevado al mercado a prever agresivos recortes de los tipos de interés para el resto del año, ha sido el principal motor de la subida del yuan. Ahora que el precio al contado ha convergido hacia la fijación, se puede ver cierta estabilización de la divisa, aunque esto depende de la trayectoria a corto plazo del dólar estadounidense.
Histórica caída del Nikkei en medio de temores de recesión en Estados Unidos
El lunes, el Banco Popular de China fijó la cotización del yuan en 7,1345 por dólar, más fuerte de lo previsto. La fijación limita los movimientos del yuan terrestre en un 2% a cada lado y el mercado suele utilizarla para calibrar la postura oficial respecto al mercado de divisas.
El yuan ha sufrido importantes presiones depreciatorias desde principios de año. Se espera que el Banco Popular de China siga relajando las condiciones monetarias para apoyar el crecimiento. A menos que Estados Unidos caiga en recesión y China se recupere rápidamente, el estado de las economías no respalda una apreciación sostenida del yuan.
Los analistas también señalan que la reversión de las operaciones de carry trade con el yen ha agravado la debilidad del dólar. En una operación de carry trade, un inversor toma prestado en una divisa con tipos de interés bajos, como el yen, y reinvierte los beneficios en una divisa con un tipo de interés más alto. El yen ha ido ganando fuerza frente al dólar desde que el Banco de Japón elevó los tipos de interés a niveles nunca vistos en 15 años y desveló un plan detallado para ralentizar su compra masiva de bonos.
Sean Yokota, responsable de renta fija, divisas y materias primas del grupo sueco SEB, señaló que, como la volatilidad ha aumentado, la gente tiene que reducir sus posiciones para mitigar el riesgo en sus carteras, lo que lleva a una mayor liquidación para evitar pérdidas. Esta liquidación de posiciones en operaciones de carry trade ha provocado la caída de las acciones japonesas y ha fortalecido el yen.
