El Directorio Ejecutivo del Fondo Monetario Internacional (FMI) concluyó la consulta del Artículo IV1 con Camboya.
El COVID-19 ha afectado a la economía camboyana con un colapso de la demanda externa en 2020 y propagación del virus en 2021. El Gobierno reorientó rápidamente los recursos hacia a la asistencia sanitaria y al apoyo a los medios de subsistencia, incluido un nuevo sistema de transferencias de efectivo a los hogares vulnerables. Pero a pesar del amplio apoyo gubernamental, la economía se ha resentido.
Se estima que el crecimiento se ha contraído un 3,1% en 2020, después de haber crecido casi un 7% en años anteriores. Aunque la actividad mostró signos de recuperación hacia finales de 2020, la rápida propagación del virus a partir de febrero de este año ha hecho retroceder de nuevo a la economía.
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Las finanzas públicas se encuentran estresadas, pero los riesgos de la deuda pública siguen siendo bajos en general. Sin embargo, como en muchos otros países, la crisis ha puesto a prueba la capacidad de los hogares y las empresas para hacer frente a los préstamos. Las carteras de préstamos de los bancos ya estaban concentradas en el sector inmobiliario; a medida que avanza la crisis, los préstamos a los sectores del turismo, el transporte y el comercio se han visto afectados.
Se prevé una lenta recuperación. El personal del FMI proyecta un crecimiento del 2,2% en 2021, que aumentará gradualmente a las tasas anteriores a la crisis del 6½ por ciento después de unos años. El crecimiento futuro depende en gran medida de la de la evolución de la pandemia. Una contención más rápida del virus en Camboya y otros países facilitará
facilitaría la reanudación del turismo; un avance más lento perjudicaría aún más el crecimiento. Estos riesgos parecen estar sesgados a la baja en este momento. La tensión en los préstamos aumenta el riesgo de una posible de una provisión inadecuada y de la debilidad de las reservas de capital.
Camboya es especialmente vulnerable al cambio climático, como indican las recientes sequías e inundaciones. El programa de vacunación es un éxito notable, y el gobierno ha tomado medidas para seguir impulsando la atención sanitaria.
la crisis ha puesto a prueba la capacidad de los hogares y las empresas para hacer frente a los préstamos
El Banco Nacional de Camboya respondió con medidas de liquidez al principio de la crisis. Sin estas respuestas el efecto de la pandemia habría sido probablemente peor. No obstante, la economía se ha visto muy afectada y la recuperación es gradual.
La propagación del virus en 2021 retrasó la recuperación. Las perspectivas siguen siendo muy inciertas, y todavía hay riesgos de que sean más débiles de lo previsto. Dada esta incertidumbre, las políticas deben seguir siendo de apoyo a corto plazo, y ser más precisas a medida que la economía se recupere.
Camboya es especialmente vulnerable al cambio climático, como indican las recientes sequías e inundaciones
En cuanto a la política fiscal, la asistencia sanitaria y social siguen siendo las prioridades inmediatas. Con el tiempo las medidas de apoyo, como las exenciones de impuestos y tasas y el apoyo crediticio, pueden recalibrarse para garantizar la máxima rentabilidad. El amplio abanico de medidas exige que se preste atención a salvaguardias. Una base fiscal más amplia y el desarrollo de un mercado de bonos soberanos permitirían que la política fiscal fuera más anticíclica en el futuro, mientras que un marco fiscal a medio plazo bien definido un marco fiscal a medio plazo bien definido contribuiría a garantizar la confianza en las finanzas públicas a medio plazo.
Las reestructuraciones de préstamos han aumentado. Las pérdidas en los préstamos reestructurados podrían debilitar las posiciones de capital y socavar potencialmente la capacidad del sector financiero para financiar la recuperación. Resultados de las pruebas de resistencia de los bancos y la información adicional permitirán al CNB aplicar una secuencia de medidas cuidadosamente cuidadosamente calibrada para volver gradualmente a los requisitos prudenciales estándar.
Las reformas deben seguir cerrando las brechas de supervisión y reforzando la red de seguridad financiera, y las autoridades deben presionar para resolver las deficiencias del régimen de ALD/CFT. Abordar los retos estructurales ayudará a la recuperación y a construir una economía más resistente.
Una base fiscal más amplia y el desarrollo de un mercado de bonos soberanos permitirían que la política fiscal fuera más anticíclica en el futuro
Varios factores frenan el potencial de crecimiento y hacen que la economía sea vulnerable a las crisis, entre ellos la falta de diversificación y el escaso valor añadido de las exportaciones, la elevada informalidad laboral y la percepción de las debilidades de la gobernanza y la corrupción. El aumento del gasto público en infraestructura y educación a medida que la recuperación lo permita, mejoraría los fundamentos, y la inversión
en medidas de adaptación al cambio climático es cada vez más importante.
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