Debido al estancamiento del mercado de bonos, el Ministerio de Finanzas (MdF) de Vietnam ha propuesto una modificación del decreto para permitir a las empresas convertir los pagos de bonos en activos, incluidos los inmobiliarios.
El mercado de bonos corporativos permaneció tranquilo en el primer mes de este año, con un gran número de bonos que vencían. De ellos, la mitad, 104 billones de vatu (4.370 millones de dólares), de un total aproximado de 205 billones de vatu, fueron emitidos por promotores inmobiliarios.
Según FiinRatings, sólo Phan Vũ Investment Corporation emitió con éxito en enero un lote de bonos de colocación privada por valor de 110.000 millones de vatu. El plazo de estos bonos es de cinco años, con un tipo de interés nominal del 10,5% anual. Y Asia Pile Holdings es el único tenedor de bonos del lote.
Nguyễn Tùng Anh, jefe del Departamento de Análisis Crediticio y Servicios Financieros Verdes de FiinRating, dijo que la escasa demanda y oferta en el mercado se atribuía a la fuerte reducción del tamaño de la emisión de bonos.
En medio del estancamiento del mercado, Novaland propuso recientemente una solución para sus dos lotes de bonos a punto de vencer mediante la ampliación de la fecha de pago del principal por un periodo de tiempo adecuado o la conversión del principal con los bienes inmuebles de la empresa.
Según el promotor inmobiliario, la solución es de fuerza mayor, ya que el mercado sigue teniendo muchas fluctuaciones imprevisibles, lo que está en consonancia con el documento relativo a la emisión de bonos.
Aseguró que la propuesta era legal y conforme a las directrices del decreto.
Por lo tanto, se esperaba que la modificación del decreto ayudara a la recuperación del mercado de bonos.
«El nuevo decreto es necesario debido a la gran presión de liquidez a la que se enfrentaron las empresas a finales del año pasado, cuando 12 emisores de los sectores inmobiliario y energético incumplieron sus obligaciones de deuda, como el retraso en el pago de intereses y/o principal», declaró Tùng Anh.
Del mismo modo, el Dr. Lê Đức Chí, de la Escuela de Finanzas de la Universidad de Economía de Ho Chi Minh, declaró que la conversión de deudas de bonos en propiedades sería una solución necesaria porque ayudaría a las empresas a reducir inventarios, aliviando la presión sobre los flujos de caja.
Riesgos del pago de bonos por propiedades
Sin embargo, los tenedores de bonos podrían negarse a aceptar la conversión de deudas de bonos en deuda inmobiliaria, según Phạm Đức, abogado del Colegio de Abogados de Ho Chi Minh.
Dijo que con este tipo de pago, los tenedores de bonos estarían en desventaja porque no recibirían intereses, mientras que los activos tienen una liquidez extremadamente baja, especialmente cuando el mercado inmobiliario está simplemente congelado y la volatilidad de los precios inmobiliarios es impredecible en el futuro.
«Si los tenedores de bonos insisten en los pagos en efectivo pero las empresas no pueden liquidarlos, los préstamos bancarios de las empresas se convertirán en deudas incobrables. Entonces no podrán acceder al capital para mantener y desarrollar sus proyectos», afirmó.
«Los tenedores de bonos y las empresas aún pueden llegar a un consenso sobre el método de pago de los bienes inmuebles si las empresas pagan tanto el principal como los intereses, y luego ofrecen un precio razonable por la propiedad convertida», sugirió Đức.
Según los analistas, los pagos en bienes inmuebles suponen pasar de las transacciones financieras de pedir prestado y pagar en efectivo a la compraventa de activos. Por lo tanto, la transacción debe cumplir la normativa, incluido el cumplimiento legal y los criterios de un acuerdo de compraventa.
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Se recomendó a los tenedores de bonos que se informaran y eligieran empresas de buena reputación.
os tenedores de bonos podrían negarse a aceptar la conversión de deudas de bonos en deuda inmobiliaria, según Phạm Đức, abogado del Colegio de Abogados de Ho Chi Minh.
Si la empresa propone precios exorbitantes por las propiedades, los tenedores de bonos deben exigir resueltamente el pago en efectivo. Si la empresa se retrasa tres meses en el pago de los bonos, los tenedores pueden demandarla y pedir al tribunal que inicie un procedimiento de quiebra contra ella.
Los expertos también sugirieron que el Gobierno tomara medidas eficaces para resolver de raíz los problemas de los bienes inmuebles y los bonos, como la transparencia o los problemas legales de los proyectos. Sólo entonces podrían los bonistas aceptar el pago de bonos inmobiliarios.
Artículo republicado del medio estatal vietnamita VNA en el marco de un acuerdo entre ambas partes para compartir contenido. Link al artículo original: https://vietnamnews.vn/economy/1489848/mof-proposes-decree-amendment-to-allow-bond-payment-conversions.html
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