Un alto funcionario del Tesoro brasileño confirmó la estrategia de convertir al yuan en una pieza permanente de la deuda externa del país, en momentos en que Brasilia profundiza sus vínculos financieros con Beijing como alternativa al dólar.
Un debut pensado como punto de partida
Brasil tiene la intención de vender bonos denominados en yuanes en el mercado chino todos los años, y no como una emisión única, según confirmó el miércoles un alto funcionario del Tesoro Nacional brasileño. La definición apunta a convertir la moneda china en un componente permanente y recurrente de la estrategia de endeudamiento externo del país.
El debut de estos «panda bonds» —así se conoce a los bonos denominados en yuanes que emiten gobiernos o empresas extranjeras dentro del mercado doméstico chino— se espera antes de que termine el año. Se trata de una colocación deliberadamente acotada: la deuda externa representa apenas un 4% del stock federal brasileño, por lo que el gobierno no depende de esos fondos para su financiamiento.
Más valor cualitativo que cuantitativo
Francisco Segundo, subsecretario de deuda pública del Tesoro Nacional, explicó en un webinar organizado por el Consejo Empresarial China-Brasil que el verdadero valor de la operación no está en el monto recaudado. «Dado nuestro tamaño, por ahora es mucho más cualitativo que cuantitativo», sostuvo el funcionario. «Es obviamente un recurso bienvenido, y suele ser barato. Pero se trata sobre todo de abrir la puerta a nuevos inversores.»
Según Segundo, lo que busca el Tesoro es construir una referencia de precio: sin una curva soberana de deuda en yuanes, resulta más difícil para las empresas brasileñas colocar deuda entre inversores chinos. Brasil nunca contó con una curva de este tipo denominada en la moneda china, y el objetivo declarado es que la emisión anual funcione como benchmark para que el sector privado también pueda financiarse en yuanes.
Parte de una estrategia más amplia de diversificación
La jugada se inscribe en un giro más amplio del Tesoro brasileño hacia la diversificación de monedas de financiamiento, que en abril incluyó el regreso de Brasil al mercado europeo con una colocación de bonos en euros por 5.000 millones de euros —la primera desde 2014—. A esa estrategia se suma ahora el mercado chino, donde Brasil ya había formalizado en junio, durante una misión oficial a Beijing encabezada por el ministro de Finanzas Dario Durigan, la carta de intención para emitir hasta 5.000 millones de yuanes en su primer «panda bond», lo que marcaría el mayor debut de un país extranjero en este segmento del mercado chino.
El movimiento se produce en un contexto de tensión comercial entre Brasil y Estados Unidos, luego de que Washington aplicara aranceles a productos brasileños, lo que en Washington es leído como una señal más de desdolarización por parte de Brasilia, aunque el propio gobierno insiste en describirlo como una simple gestión de deuda.
Periodista con sede en Brasil, experto en Relaciones Internacionales.
