Tras la firma de un nuevo contrato de concesión de juego por 10 años en la RAE de Macao, Fitch Ratings ha retirado la vigilancia negativa de calificación otorgada a Las Vegas Sands y sus filiales asiáticas, Sands China y Marina Bay Sands, pero ha mantenido su perspectiva de calificación en ‘negativa’.
La retirada de la vigilancia de la calificación refleja la firma por parte de SCL de una nueva concesión de juego de 10 años en Macao el 16 de diciembre, con condiciones y compromisos razonables, en opinión de Fitch”, indicó la agencia de calificación en un comunicado.
Los seis operadores de juego titulares de la ciudad – MGM Grand Paradise Limited, Galaxy Casino Company Limited, Venetian Macau Limited; Melco Resorts (Macau) Limited, Wynn Resorts (Macau) Limited, y SJM Resorts Limited – han obtenido las nuevas licencias de concesión de juego de 10 años y se han comprometido a invertir un total de 118.800 millones de MOP en el desarrollo de elementos no relacionados con el juego.
En diciembre de 2021, Fitch Ratings situó las calificaciones de Las Vegas Sands y sus filiales en Rating Watch Negative (RWN) para reflejar la incertidumbre que rodeaba entonces al nuevo proceso de licitación del juego.
Un RWN indica que la agencia ha observado una circunstancia o circunstancias que podrían llevarle a rebajar la calificación crediticia de la empresa en un futuro próximo.
Un año después, la agencia de calificación sostenía que la eliminación del exceso de concesiones eliminaba el riesgo crediticio material, pero advertía de que la recuperación de los ingresos brutos del juego y de las visitas a Macao sigue siendo una preocupación crediticia clave, a pesar de la positiva evolución reciente.
Las autoridades de Macao y del continente están llevando a cabo un proceso de reapertura gradual tras casi tres años de estrictas medidas de prevención y restricciones de circulación.
Fitch Ratings estima que la demanda reprimida tras casi tres años de restricciones por pandemia para los jugadores de la parte continental es fuerte y podría ayudar a que el rendimiento del GGR de Macao en 2023-2025 alcance el 50%, 70% y 90% de los niveles de 2019, respectivamente.
La agencia señaló que otras jurisdicciones mundiales del juego, como Las Vegas y Singapur, experimentaron recuperaciones rápidas a los niveles de demanda prepandémicos una vez que se levantaron las restricciones de viaje, a menudo después de menos de un año.
La retirada de la vigilancia de la calificación refleja la firma por parte de SCL de una nueva concesión de juego de 10 años en Macao el 16 de diciembre
Sin embargo, teniendo en cuenta el rápido aumento del número de casos de COVID-19 en China, Macao y Hong Kong, la agencia cree que la reciente relajación de las restricciones de viaje y los protocolos de COVID-19 probablemente no tendrán un impacto considerable en los resultados operativos de Macao hasta mediados de 2023.
En Macao, Sands se ha comprometido a invertir un mínimo de 30.200 millones de MOP (3.800 millones de USD) durante los 10 años de concesión hasta 2033, principalmente en servicios no relacionados con el juego.
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“La magnitud [de la inversión] será manejable desde una perspectiva de flujo de caja a medida que las operaciones se normalicen y son razonables en el contexto del gasto histórico de capex de SCL”, señaló Fitch.
Este año, la empresa ha completado una conversión de 2.200 millones de dólares de Sands Cotai Central en el Londoner de Macao, así como las Grand Suites at Four Seasons Macau y Londoner Court.
Fitch ha otorgado a Sands y sus filiales una calificación de “BB+” gracias a su “fuerte exceso de liquidez”.
En Macao, Sands se ha comprometido a invertir un mínimo de 30.200 millones de MOP (3.800 millones de USD) durante los 10 años de concesión hasta 2033
“Esto incluye 6.100 millones de dólares en efectivo (incluida la caja), de los cuales 1.400 millones corresponden a SCL, 745 millones a Marina Bay Sands y 3.900 millones a LVSC. Sin embargo, la persistente debilidad operativa en Macao puede obligar a LVSC a apoyar aún más a SCL, lo que a su vez reduciría su propia flexibilidad financiera”, advirtió la agencia de calificación.
Artículo republicado en el marco de un acuerdo con Macau Business para compartir contenido. Link al artículo original:https://www.macaubusiness.com/fitch-ratings-improves-sands-rating-outlook-after-concession-agreement-signing/
Redactor Jefe de la Agencia de Macau News Agency
