El sector del juego de Macao necesita un impulso en los ingresos por juego masivo para que el EBITDA de la industria vuelva al nivel anterior a la pandemia, según la correduría Morgan Stanley.
Los analistas Praveen K Choudhary, Gareth Leung, Stephen W Grambling y Nicholas P DeValeria, explicaron en una nota reciente que lograr un EBITDA de la industria totalmente comparable al nivel de 2019 requeriría que los ingresos de los casinos masivos alcanzaran al menos el 120% del nivel prepandémico.
El informe de Morgan Stanley destaca varios factores que contribuyen a este fenómeno, como el aumento de los impuestos sobre el juego, un descenso de los ingresos del segmento VIP de más del 75% en comparación con el nivel de 2019 y una recuperación más lenta en lo que respecta a las máquinas tragaperras.
Las contribuciones de las máquinas tragaperras -el producto de juego de mayor margen- se situaron en el 80% del nivel anterior a la pandemia solo durante el tercer trimestre de 2023.
El banco de inversión ha revisado sus estimaciones de EBITDA del sector para 2023 y 2024, rebajándolas un 5% y un 2%, respectivamente.
En cuanto al rendimiento de las acciones, los valores de Macao han estado en línea con el índice Hang Seng y han superado a varios valores de consumo chinos, señaló la correduría.
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A corto plazo, los precios de las acciones podrían oscilar, ya que septiembre suele mostrar una demanda más débil tras la fuerte actividad de ocio y viajes de julio y agosto.
El banco de inversión ha revisado sus estimaciones de EBITDA del sector para 2023 y 2024, rebajándolas un 5% y un 2%, respectivamente
Sin embargo, los analistas subrayan que esperan que el sólido periodo vacacional de octubre y el tradicionalmente fuerte cuarto trimestre impulsen el crecimiento de los ingresos y el EBITDA, superando un aumento intertrimestral del 10%.
En lo que va de año, el sector del juego ha logrado reducir su deuda neta en 1.700 millones de dólares (13.700 millones de MOP), y la estimación de Morgan Stanley sugiere que se tardará aproximadamente tres años en recuperar totalmente los niveles de deuda neta anteriores a Covid.
Artículo republicado en el marco de un acuerdo con Macau Business para compartir contenido. Link al artículo original: https://www.macaubusiness.com/morgan-stanley-lowers-macau-gaming-industry-ebitda-estimates/
