Las condiciones financieras mejoraron modestamente en las economías emergentes de Asia Oriental entre finales de noviembre y principios de marzo, en un contexto de disminución de los riesgos de recesión y de las presiones inflacionistas, según el último informe del Asia Bond Monitor del Banco Asiático de Desarrollo (ADB).
Sin embargo, las condiciones se debilitaron al final del periodo debido a la incertidumbre sobre la política monetaria de Estados Unidos y a las recientes turbulencias en los sectores bancarios estadounidense y europeo.
Entre diciembre de 2022 y enero de 2023, la relajación de los vientos económicos adversos y la reapertura de la República Popular China impulsaron al alza los mercados de renta variable, redujeron las primas de riesgo, fortalecieron las divisas e impulsaron las entradas de cartera en la región. Las condiciones financieras regionales se debilitaron entre febrero y principios de marzo.
Asia Oriental Emergente comprende las economías miembros de la Asociación de Naciones del Sudeste Asiático (ASEAN); China; Hong Kong y la República de Corea.
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“Las recientes turbulencias en los sectores bancarios estadounidense y europeo subrayan la importancia de contar con suficientes reservas de liquidez en un contexto de endurecimiento de las condiciones financieras”, declaró Albert Park, Economista Jefe del ADB.
“Los balances de las empresas se debilitan a medida que cae el valor de los activos debido al aumento de los tipos de interés. Las tensiones de liquidez pueden producirse cuando las empresas no pueden refinanciarse para hacer frente a sus obligaciones financieras en el momento oportuno.”
El stock de bonos en moneda local de la región creció un 1,2% respecto al trimestre anterior, hasta 23,2 billones de dólares a finales de diciembre. Los bonos del Estado en circulación en la región sumaban 14,8 billones de dólares a finales de 2022, mientras que los bonos corporativos alcanzaban los 8,4 billones.
La emisión regional de bonos en moneda local se contrajo un 6,7% en el cuarto trimestre de 2022, hasta los 2,2 billones de dólares. Tanto el segmento de bonos del Estado como el de bonos corporativos experimentaron contracciones intertrimestrales en la emisión, ya que los gobiernos habían cumplido la mayoría de sus requisitos de endeudamiento en el tercer trimestre y los emisores corporativos trataron de evitar el aumento de los costes de endeudamiento.
La expansión del mercado de bonos sostenibles en la región de la ASEAN más China; Hong Kong; Japón; y la República de Corea (ASEAN+3) se ralentizó hasta el 36,7%, pero siguió superando al mercado general de bonos. Los bonos sostenibles en ASEAN+3 totalizaron 589.300 millones de dólares a finales de 2022.
El último número de Asia Bond Monitor presenta los resultados de la encuesta AsianBondsOnline 2022 Bond Market Liquidity Survey, que reveló un debilitamiento general de la liquidez el año pasado. Los encuestados también señalaron la necesidad de desarrollar instrumentos de cobertura para el mercado de bonos.
